上市公司股權(quán)再融資的時(shí)機(jī)選擇實(shí)證研究.pdf

1、2008年關(guān)于上市公司的股權(quán)再融資行為再次成為國(guó)內(nèi)學(xué)者研究的熱點(diǎn)。我國(guó)上市公司是否存在時(shí)機(jī)選擇；如果存在，其主要的影響因素是什么？國(guó)內(nèi)現(xiàn)有有的研究多僅是從微觀因素方面進(jìn)行的，且已無(wú)法完全解釋我國(guó)上市公司股權(quán)再融資的行為；基于此本文從中國(guó)的實(shí)際國(guó)情出發(fā)，著重考察宏觀因素的影響作用并進(jìn)行實(shí)證研究。 論文研究的主要內(nèi)容為： 首先是對(duì)再融資實(shí)證研究的現(xiàn)狀和不同融資方式進(jìn)行綜述，得出存在明顯的股權(quán)融資偏好，為下文的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)證分析作

2、基礎(chǔ)和鋪墊。 接著對(duì)影響上市公司融資時(shí)機(jī)的宏觀因素，根據(jù)中國(guó)實(shí)情特別考慮了匯率、再融資政策、貨幣政策方面的因素，進(jìn)行分析提出假設(shè)，再通過(guò)一系列的實(shí)證研究方法，對(duì)上市公司再融資的時(shí)機(jī)選擇進(jìn)行全面的實(shí)證研究，所使用的方法是單位根檢驗(yàn)，協(xié)整分析及Granger因果檢驗(yàn)等，并得出結(jié)論：總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)存在融資時(shí)機(jī)選擇的問(wèn)題，但其主要影響因素更是宏觀因素，特別是政策性方面的因素。 文章最后對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的上市公司股權(quán)再融資存在的政策方面