我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問題是企業(yè)財(cái)務(wù)決策中的一個(gè)重要問題。資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的資本成本和市場(chǎng)價(jià)值以及公司的治理結(jié)構(gòu)都有著重大的影響。在我國(guó)，上市公司作為企業(yè)制度改革的先驅(qū)其財(cái)務(wù)狀況和融資方式備受人們的關(guān)注。特別是我國(guó)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)，作為一個(gè)資金密集型的產(chǎn)業(yè)，如何安排科學(xué)合理的資本結(jié)構(gòu)對(duì)鋼鐵類上市公司來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，要解決這個(gè)問題首先就要找出鋼鐵類上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素。 本文以西方資本結(jié)構(gòu)理論為指導(dǎo)，參考了國(guó)內(nèi)外在資本結(jié)構(gòu)影響因素方面的已有研究成果

2、，采用規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，以我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)上市公司為研究對(duì)象，旨在通過對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析，找出我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵影響因素，為上市公司進(jìn)行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策提供理論依據(jù)和參考性建議，以避免決策的盲目性。 本文首先介紹了資本結(jié)構(gòu)的概念及西方資本結(jié)構(gòu)理論，并對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行了全面的文獻(xiàn)綜述。其次結(jié)合鋼鐵產(chǎn)業(yè)的內(nèi)在發(fā)展特點(diǎn)和鋼鐵產(chǎn)業(yè)上市公司的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀和特

3、點(diǎn)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)其存在負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理、流動(dòng)負(fù)債水平極高等現(xiàn)象。鑒于此，利用因子分析法對(duì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行了研究，得到了影響我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素，包括：可抵押性、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力、股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司稅負(fù)水平等，再利用回歸分析法研究了各項(xiàng)影響因素和資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)關(guān)系，并就實(shí)證結(jié)果作了進(jìn)一步分析。在此基礎(chǔ)上，從資本結(jié)構(gòu)影響因素的角度提出了優(yōu)化我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的建議：第一，注重提高企業(yè)盈利能力