股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司EVA影響的實(shí)證研究.pdf

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的關(guān)系一直是理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)，這主要是因?yàn)楣竟蓹?quán)結(jié)構(gòu)與促進(jìn)公司經(jīng)營運(yùn)作的治理機(jī)制之間存在重要關(guān)系。然而，目前對(duì)此問題的研究尚未得出一致結(jié)論。本文采用EVA作為評(píng)價(jià)公司績效的指標(biāo)，與傳統(tǒng)的業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)相比，EVA不僅考慮了債務(wù)資本成本，還考慮了股權(quán)資本成本，更真實(shí)的揭示了上市公司的經(jīng)營業(yè)績，可以幫助投資者判斷企業(yè)是否在當(dāng)期真正為股東創(chuàng)造了價(jià)值。在這個(gè)意義上，本文的研究對(duì)于企業(yè)的管理和投資上市公司的股東具有特別的

2、價(jià)值。
　　 本文采用了理論和實(shí)證相結(jié)合的研究方法，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)和EVA的關(guān)系進(jìn)行研究。在理論方面，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司績效和EVA的內(nèi)涵進(jìn)行了界定，并對(duì)委托代理理論、產(chǎn)權(quán)理論、不完全契約理論這些基本理論進(jìn)行了分析。在實(shí)證方面，本文選取了2006-2008年度滬深股市A股上市公司為樣本，采用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析和回歸分析法從股權(quán)集中度和股權(quán)構(gòu)成這兩個(gè)方面研究了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)EVA的影響，研究表明：適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于提高公司EVA；