貨幣政策傳導(dǎo)渠道下利率規(guī)則的選擇——基于國(guó)際貨幣政策規(guī)則比較

1、 貨幣政策傳導(dǎo)渠道下利率規(guī)則的選擇 ——基于國(guó)際貨幣政策規(guī)則比較 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 (學(xué)術(shù)學(xué)位) 學(xué)生姓名：李宜航 指導(dǎo)教師：劉渝琳 教授 專 業(yè)：國(guó)際貿(mào)易學(xué) 學(xué)科門類：經(jīng)濟(jì)學(xué) 重慶大學(xué)公共管理學(xué)院 二 O 一七年四月 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 中文摘要 I 摘 要 貨幣傳導(dǎo)機(jī)制是貨幣政策制定者穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要工具，貨幣政策傳導(dǎo)包括貨幣需求傳導(dǎo)渠道和信貸傳導(dǎo)渠道等，貨幣政策作用于總需求，同時(shí)貨幣政策通過(guò)改變

2、貸款的可用程度和供應(yīng)量以達(dá)到最終目標(biāo)。與此同時(shí)，我國(guó)的貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)作用依然依靠貨幣供應(yīng)量，而當(dāng)前貨幣供應(yīng)量日益內(nèi)生化使得單純依靠改變供應(yīng)量調(diào)節(jié)失去有效性。隨著我國(guó)逐漸放開利率市場(chǎng)化，利率規(guī)則作為另一種貨幣政策工具的重要性日益凸顯，研究利率政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的傳導(dǎo)渠道，并對(duì)于利率規(guī)則的不一樣的形式進(jìn)行分析，對(duì)未來(lái)中國(guó)貨幣政策的選擇有指導(dǎo)意義。 本文從貨幣政策的傳導(dǎo)渠道出發(fā)，探索適合目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的貨幣政策規(guī)則形式。在文獻(xiàn)回顧整

3、理后，認(rèn)為利率政策的傳導(dǎo)通過(guò)三種方式進(jìn)行：一是利率提高增強(qiáng)市場(chǎng)上對(duì)于本國(guó)貨幣的需求，提高本國(guó)的貨幣價(jià)值，對(duì)本國(guó)消費(fèi)有影響，該渠道為“貨幣需求”渠道；二是高利率會(huì)壓縮社會(huì)信貸規(guī)模，間接的影響經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，該渠道為“信貸渠道”；第三提高利率會(huì)加重政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，提高了通貨膨脹預(yù)期，會(huì)降低國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，該渠道為“政府債務(wù)渠道”。 在此基礎(chǔ)上，通過(guò)分析發(fā)達(dá)國(guó)家在貨幣政策規(guī)則選擇的發(fā)展歷史，借鑒美國(guó)、日本、德國(guó)在運(yùn)用貨幣政策中介目標(biāo)穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增

4、長(zhǎng)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，在分析我國(guó)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之后，提出中國(guó)在利率市場(chǎng)化過(guò)程中應(yīng)該遵照和尊重的規(guī)律。 采用實(shí)證研究方法，從經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)上研究我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)過(guò)程，從中分析利率規(guī)則傳導(dǎo)的規(guī)律，從實(shí)證上支持我國(guó)存在利率規(guī)則發(fā)揮作用的土壤。隨后建立動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型（DSGE）模擬利率政策的變化通過(guò)“貨幣需求”渠道、“信貸”渠道和“政府債務(wù)”渠道對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，從中考察不同利率規(guī)則形式在模擬過(guò)程中對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出與其他方面的影響，以為利率政