南京雨潤“15雨潤cp001”債券違約案例分析

1、中圖分類號：D 9 0U D C ： 3 0 0密級： 公開學(xué)校代碼： 1 18 3 2河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)碩士學(xué)位論文( 學(xué)歷碩士)南京雨潤“1 5 雨潤C(jī) P 0 0 1 ’’債券違約案例分析A C a s e A n a l y s i so f t h eB o n d D e f a u l t o fN a n j i n g y u r u n ‘‘1 5 y u r u n C P 0 0 1 ’’作者姓名：王雷指導(dǎo)教師： 馬勝

2、祥教授學(xué)科專業(yè)名稱： 金融碩士論文完成日期：2 0 1 7 年3 月摘 要近年來，中國債券市場發(fā)展十分迅速，債券交易品種日趨豐富，債券發(fā)行量、市場融資額不斷增加，債券市場極大地滿足了企業(yè)多元化融資需求，有力地支持了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力以及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力下，一些強(qiáng)周期行業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)以及食品飲料等弱周期性行業(yè)集中爆發(fā)了債券違約風(fēng)險事件，債券違約企業(yè)數(shù)量及違約金額都創(chuàng)歷史新高，對中國債券市場健康穩(wěn)定的運(yùn)行產(chǎn)生了較大

3、的沖擊。本文以南京雨潤“1 5 雨潤C(jī) P 0 0 1 ”債券違約事件為案例分析對象，試圖探究如此大規(guī)模的債務(wù)違約風(fēng)險事件背后的邏輯，以及對當(dāng)下公司發(fā)展、中國債券市場發(fā)展的現(xiàn)實意義。首先，本文分別從歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)三個方面詳細(xì)地介紹了南京雨潤的基本情況。其次，本文從內(nèi)、外兩方面分析了南京雨潤“1 5 雨潤C(jī) P 0 0 1 ”債券違約的成因。本文分析認(rèn)為激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張、不斷惡化的財務(wù)狀況、負(fù)面事件的溢出效應(yīng)、關(guān)聯(lián)交易的不利影

4、響是導(dǎo)致南京雨潤債券違約的內(nèi)部成因；而宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)的不景氣、信用評級機(jī)構(gòu)評級不客觀是導(dǎo)致南京雨潤債券違約的外部成因。進(jìn)一步地，在上～章債券違約成因分析的基礎(chǔ)上，本文得到了公司發(fā)展與中國債券市場發(fā)展兩方面的啟示。從公司發(fā)展角度，公司需要合理調(diào)整產(chǎn)能擴(kuò)張戰(zhàn)略，注重提高公司經(jīng)營水平，有效防范關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險，加強(qiáng)公司信譽(yù)管理；從中國債券市場發(fā)展角度，債券市場的發(fā)展需要改革完善債券市場監(jiān)管體制，提升債券信用評級水平、建立完善債券違約風(fēng)險分散機(jī)制及