剩余收益定價(jià)模型的適用性分析——以x銀行為例

1、學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所提交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作和取得的研究成果。本論文中除引文外，所有實(shí)驗(yàn)、數(shù)據(jù)和有關(guān)材料均是真實(shí)的。本論文中除引文和致謝的內(nèi)容外，不包含其他人或其它機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。其他同志對(duì)本研究所做的貢獻(xiàn)均已在論文中作了聲明并表示了謝意。學(xué)位論文作者簽名：體同萌 日 期：勁．6 ·f學(xué)位論文使用授權(quán)聲明研究生在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識(shí)產(chǎn)權(quán)單位屬南京師范大學(xué)。學(xué)校有權(quán)保存

2、本學(xué)位論文的電子和紙質(zhì)文檔，可以借閱或上網(wǎng)公布本學(xué)位論文的部分或全部?jī)?nèi)容，可以采用影印、復(fù)印等手段保存、匯編本學(xué)位論文。學(xué)?？梢韵驀?guó)家有關(guān)機(jī)關(guān)或機(jī)構(gòu)送交論文的電子和紙質(zhì)文檔，允許論文被查閱和借閱。( 保密論文在解密后遵守此規(guī)定)保密論文注釋：本學(xué)位論文屬于保密論文，密級(jí)： 坌盤 保密期限為——年。學(xué)位論文作者簽名：像閂蔭日 期：力J 5 ．6 ．f ? 幣簽耋：聿∽} 日 期：1 J r 、。．厶．jA b s t r a c tA s

3、 s e t v a l u a t i o ni S o n e o f t h ei m p o r t a n t c o n t e n t si nt h ef i e l d o f c o r p o r a t ef i n a n c e ．I tp r o m o t e sr e f o r i l l o fm o d e m e n t e r p r i s e s y s t e mo fc o m m e

4、 r c i a lb a n k ．i m p r o v e sm a r k e tm a n a g e m e n ta n d h e l p s i n v e s t o r s f o r i n v e s t m e n t o b j e c t i v e s t o r e d u c e r i s k o f t h ei n v e s t m e n t ．V i s i b l y ．a(chǎn) s s e

5、 tv a l u a t i o nh a sb e c o m et h e f o C U Sa m o n g a c a d e m i co rp r a c t i c a lc i r c l e s ．T h i s p a p e r p o i n t s o u t t h e o b v i o u s d e f e c t s o f t h e t r a d i t i o n a l p r i c

6、i n gm o d e l s ．D i v i d e n dd i s c o u n tm o d e l ( D D M ) a n df r e ec a s hf l o wd i s c o u n tm o d e l ( F C F M )h a v ea no v e rr e l i a n c e o nf o r e c a s t so ff u t u r ed i v i d e n d s o rf

7、r e e c a s hf l o wa n d f a i l t om a k e f u l l u s eo f a c c o u n t i n g i n f o r m a t i o n ，c a u s i n g h u g e d a m a g e o f i n f o r m a t i o ne m c i e n c y ．T h e n r e s i d u a l i n c o m e v a

8、 l u a t i o n m o d e l ( R I V M l m a k e s f u U u s e o fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ，o v e r c o m i n gt h ed e f e c t so f t h et r a d i t i o n a lp r i c i n gm o d e li nac e r t a i ne x t e n

9、t ．T h u s ．t h i sp a p e rb a s e do nt h et h e o r yo f t h er e s i d u a l i n c o m ev a l u a t i o nm o d e l ，t os t u d yt h ea p p l i c a b i l i t yo fc o m m e r c i a lb a n k s ．R e f o r m a t i o n so

10、fa c c o u n t i n gs y s t e ma n dt h ed i s c l o s u r e s y s t e mo fo u r c o u n t r yc o m m e r c i a lb a n kg r a d u a l l ym e e th y p o t h e s i so fR I V M - t h ec l e a ns u r p l u sa n dl i n e a r

11、d y n a m i cc o n d i t i o n ．T h ep a p e rf o c u s e s o np r a c t i c e ，a st h ee x a m p l e o f X b a n k ，u s i n g 剛V M a s s e s s e st h ee q u i t yv a l u eo nt h ei n D e c e m b e r31 ，2 0 14 ．I n t h e

12、p r o c e s s ，t h ep a p e rb a s e do nt h et i m ea n a l y s i sm e t h o d a n dC A P Mt o f o r e c a s t r e l a t e d p a r a m e t e r s e v a l u a t e ．F u r t h e r ，t h e P a p e ra n a l y z e dt h e r i s

13、kf a c t o r so f X b a n k ’Se q u i t yv a l u ea s s e s s m e n t ．I ti S f o u n d t h a tt h ee s t i m a t e de q u i t yv a l u ei nD e c e m b e r 31 ．2 0 l4 w a s 31 ．0 2Y u a n p e rs h a r e ．A c c o r d i n

14、g t os t o c k p r i c e ，t h es t o c k v a l u e o f t h eb a n k w a s s e v e r e l yu n d e r e s t i m a t e d ，S O t h i ss t o c kh a sl o n g ．t e r mi n v e s t m e n tv a l u e ．A d m i t t e d l y ．t h es t u

15、 d yh a sc e r t a i nd e f e c t st h a t t h en e wc r i t e r i o n g r a d u a l l yr e a l i z e st h e c o n n e c t i o n w i t ht h e i n t e m a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r d s ．b u tt h ee f f e

16、 c to f f a i rv a l u eo nt h ee f f e ：c t i v e n e s so f t h em o d e li Sa l s o n e e d e dt os t u d yf u r t h e r ．K e y w o r d s ：t h et r a d i t i o n a lp r i c i n gm o d e l ；r e s i d u a l i n c o m ev