我國地方政府性債務風險與可持續(xù)性探析——基于西部A地區(qū)的實證研究.pdf

1、我國《預算法》第二十八條明確規(guī)定：“地方各級預算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字，除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。然而，地方各級政府為了實現(xiàn)社會經(jīng)濟的發(fā)展，在自身財力有限的條件下大量舉借政府性債務。政府性債務是一把典型的“雙刃劍”，從理論和實踐上看，政府性債務作為一種“收入”，其運用必然帶來未來的預期收益，從而加速地方社會經(jīng)濟的發(fā)展，但是如果對債務規(guī)模缺乏科學的預測和嚴格的管理，債務規(guī)模的持續(xù)膨脹將成

2、為地方政府財政危機、經(jīng)濟安全運行和社會和諧發(fā)展的重大隱患。本文以地方政府性債務風險和可持續(xù)性為研究對象，旨在實現(xiàn)兩個最基本的目的：一是為我國地方政府性債務風險和可持續(xù)性分析提供一種新的分析思路；二是基于所構(gòu)建的新的分析思路，以西部A地區(qū)為對象進行實證分析，從而為促進我國地方政府對其債務的有效管理和合理化解提供理論依據(jù)。 本文研究思路和核心內(nèi)容主要包括：首先，在總結(jié)政府債務效應理論和評述國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，重新界定了地方政府性

3、債務相關(guān)定義；其次，從社會福利最大化目標角度，采用演繹推理分析方法確定了地方政府性債務風險生成的必然性，并以西部A地區(qū)為樣本對其風險進行相應的測算和分解；最后，在地方經(jīng)濟貨幣循環(huán)體系框架下，分析了基于可持續(xù)性的債務產(chǎn)生機制和傳遞效應，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建我國地方政府可持續(xù)性債務規(guī)模理論模型，并以西部A地區(qū)為例進行相應測算。 通過分析得出以下研究結(jié)論： （1）社會福利最大化目標在名義上的驅(qū)動會促進地方政府性債務量膨脹，從而使得我

4、國地方政府性債務風險生成具有必然性。進一步，通過對西部A地區(qū)的債務風險分析發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)地方政府性債務已經(jīng)進入風險區(qū)，主要表現(xiàn)為靜態(tài)償債壓力風險，以此驗證了我國地方政府性債務風險產(chǎn)生內(nèi)在機制的存在。 （2）1994年以后，我國地方政府性債務與財政預算收入間并不存在嚴格的替代關(guān)系，而財政預算支出對地方政府舉借債務具有較強的誘導作用，這說明地方政府舉借債務并沒有充分考慮償還機制，這也是債務膨脹的原因之一，由此對債務風險產(chǎn)生缺乏足夠的重

5、視。同時，地方政府資本性債務支出以地方經(jīng)濟為傳導變量，對一般預算收入具有正向的傳遞效應，債務產(chǎn)生機制和傳遞效應為構(gòu)建我國地方政府可持續(xù)性債務模型奠定了基礎(chǔ)。 （3）我國地方政府可持續(xù)性債務模型構(gòu)建需要考慮舉借債務的“成本效應”和彈性支出的“收益效應”。以西部A地區(qū)為例的測算分析發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)政府性債務實際余額大于測算所得的可持續(xù)性債務規(guī)模，這說明我國地方政府舉借債務未充分考慮未來預期的收益，從而加大了政府性債務風險的產(chǎn)生。