不確定環(huán)境下的實物期權定價.pdf

1、針對傳統(tǒng)的投資決策方法在項目評估中的種種缺限，Myers和Ross提出了用實物期權的方法來評價投資項目經(jīng)營的柔性價值。隨后的學者在此基礎上，不斷的豐富和完善實物期權的定價理論。現(xiàn)在，實物期權方法已經(jīng)成為企業(yè)價值評估、戰(zhàn)略投資管理、投資決策、公司并購、高新技術項目投資等領域的重要工具。
　　 本文的第一章從實際問題出發(fā)，分析了傳統(tǒng)的投資決策方法的缺限，介紹了實物期權的產(chǎn)生背景，然后系統(tǒng)的闡述了實物期權定價理論的研究進程及現(xiàn)狀。第二

2、章主要介紹了實物期權的基本類型及實物期權定價的基本思想和原理，并從概念的本質(zhì)上和基本的輸入變量兩方面對實物期權和金融期權進行比較。第三章首先介紹了實物期權定價模型建立中要用到的數(shù)學基礎知識，并給出了兩類最基本的實物期權定價模型-B-S模型和二叉樹模型，在此基礎上，分析了Geske復合期權定價模型和不可逆項目的投資模型。最后，分析了一個實物期權在風險投資決策中的應用案例。第四章，在現(xiàn)有的因果復合實物期權定價模型的基礎上，假設無風險利率的變

3、化服從Ornstein-Uhlenbeck隨機過程，對存在資產(chǎn)價值漏損的因果復合實物期權的定價模型進行了探討。最后對含有多個標的變量和多個不確定性來源的因果復合實物期權的投資項目的價值進行評價。第五章結(jié)合風險投資決策評價過程和實物期權理論及其評價機制，在假定無風險利率變動服從Cox的利率均衡模型的條件下，根據(jù)風險中性定價原理和風險投資過程中各個階段實物期權的特點，推導出多階段的復合實物期權定價模型，并用蒙特卡羅模擬方法對模型進行數(shù)值求解