《基金基礎(chǔ)知識(shí)》

1、基金基礎(chǔ)知識(shí),2016.6,2,3,01,基金的基礎(chǔ)知識(shí),4,證券投資基金，指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來(lái)， 形成獨(dú)立 財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn) 行股票、債券、貨幣等金融工具的投資，以獲得投資收益和資本增值。,01基金基礎(chǔ)知識(shí),5,01基金基礎(chǔ)知識(shí),組合投資分散風(fēng)險(xiǎn),利益共享風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),嚴(yán)格管理信息透明,獨(dú)立托管保障安全,6,滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化需求,滿(mǎn)足各種類(lèi)型客戶(hù)需求,

2、滿(mǎn)足流動(dòng)性需求,滿(mǎn)足透明性需求,滿(mǎn)足業(yè)績(jī)和考核要求,基金的優(yōu)勢(shì),01基金基礎(chǔ)知識(shí),7,01基金基礎(chǔ)知識(shí),8,01基金基礎(chǔ)知識(shí),9,01基金基礎(chǔ)知識(shí),交易時(shí)間,交易時(shí)間：9:30-15:00，非股市交易時(shí)間的委托 均在T+1確認(rèn)。撤單：交易時(shí)間，客戶(hù)可進(jìn)行撤單操作，非交易時(shí)間不可撤單。認(rèn)購(gòu)期不可撤單。價(jià)格規(guī)定：成交價(jià)格為當(dāng)日的價(jià)格，每晚公布。費(fèi)用：申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)。收費(fèi)模式：前端收費(fèi)，后端收費(fèi)（固

3、定；根據(jù)持有時(shí)間費(fèi)率不同）。,成交價(jià),收費(fèi)模式,成本,風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試,撤單,10,02,基 金 的 分 類(lèi),11,,,公司型基金,契約型基金,契約型基金是依據(jù)基金合同設(shè)立的一類(lèi)基金?；鸷贤且?guī)定基金當(dāng)事人之間權(quán)利一五的基本法律文件。在我國(guó)契約型基金依據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立。,公司型基金在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)

4、有限責(zé)任，分享投資收益。,按法律形式,12,,,被動(dòng)型基金,主動(dòng)型基金,主動(dòng)型基金是根據(jù)股票基金投資理念的不同進(jìn)行分類(lèi)；一般主動(dòng)型基金是以尋求取的超越市場(chǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)為目標(biāo)的一種基金,被動(dòng)型基金，一般選取特定的指數(shù)成份股作為投資的對(duì)象，不主動(dòng)尋求超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。,按投資理念,13,,,開(kāi)放型基金,封閉型基金,封閉式基金是指基金的發(fā)起人在設(shè)立基 金時(shí)，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌 足總額后，基金即宣告成立，并進(jìn)行

5、封 閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資。 基金單位的流通采取在證券交易所上市 的辦法，投資者日后買(mǎi)賣(mài)基金單位，都 必須通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行 競(jìng)價(jià)交易。,指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位或 者股份總規(guī)模不固定，可視投資者的需求， 隨時(shí)向投資者出售基金單位或者股份，并 可以應(yīng)投資者的要求贖回發(fā)行在外的基金 單位或者股份的一種基金運(yùn)作方式。投資 者既可以通過(guò)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)買(mǎi)基金使得基 金資產(chǎn)和規(guī)模由此相應(yīng)的增加，

6、也可以將 所持有的基金份額賣(mài)給基金并收回現(xiàn)金使 得基金資產(chǎn)和規(guī)模相應(yīng)的減少。,按運(yùn)作方式,14,,,按募集方式,公募基金,私募基金,15,,,按投資對(duì)象 （主要分為）,股票,債券,貨幣,股票基金以追求長(zhǎng)期的資本增值為目標(biāo)，比較適合長(zhǎng)期投資，與其他類(lèi)型的基金相比，股票基金的風(fēng)險(xiǎn)較高，但預(yù)期收益也較高，股票基金提供了一種長(zhǎng)期的投資增值性，可供投資者用來(lái)滿(mǎn)足教育支出、退休支出等元?dú)獬猿龅男枰?債券基金主要以債券為投資對(duì)象，因此對(duì)追

7、求穩(wěn)定收入的投資者具有較強(qiáng)的吸引力，債券基金的波動(dòng)性通常要曉宇股票基金，因此常常被投資者認(rèn)為是收益、風(fēng)險(xiǎn)適中的投資工具。此外、當(dāng)債券基金與股票基金進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕M合投資時(shí)，常常能較好的分散投資的風(fēng)險(xiǎn)。,與其他類(lèi)型的基金相比、貨幣市場(chǎng)基金具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性好的特點(diǎn)，貨幣市場(chǎng)基金是厭惡風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性和安全性要求較高的投資者進(jìn)行短期投資的理想工具，或是暫時(shí)存放現(xiàn)金的理想場(chǎng)所。,,,混合基金,混合基金同時(shí)以股票、債券等為投資對(duì)象，以通過(guò)在不同資

8、產(chǎn)類(lèi)別上的投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類(lèi)別的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，但股票投資和債券投資的比例不讀和股票基金、債券基金的規(guī)定的為混合基金,16,,S,股票基金stock funds,17,不空倉(cāng)、不滿(mǎn)倉(cāng)贖收益、補(bǔ)下跌,補(bǔ)倉(cāng)有價(jià)值,,投資核心,,投資邏輯,股票基金投資的邏輯和核心,18,,優(yōu)秀的股基無(wú)需擇時(shí),19,,貨幣基金賣(mài)知識(shí)債券基金賣(mài)票息股票基金賣(mài)邏輯,貨幣基金找客戶(hù)債券基金養(yǎng)客戶(hù) 股

9、票基金賺客戶(hù),20,,B,債券基金B(yǎng)ond funds,21,債券：是指發(fā)行人為了籌措資金， 依照法律程序，向認(rèn)購(gòu)者 出具的、承諾按一定利率 在規(guī)定時(shí)間支付利息并到 期償還本金的有價(jià)證券。,,債券基金的本質(zhì)：一堆債券,債券和債券基金,22,債券和債券基金,,債券基金的收益來(lái)源,23,,新債收益率上升,,,老債吸引力下降,,,賣(mài)老債買(mǎi)新債,,,債券價(jià)格下降,債券價(jià)格的變動(dòng)的主要因素在于債券收益率的變化，在通常情況下，債

10、券價(jià)格因人們對(duì)未來(lái)債券收益率的變化的預(yù)期改變而漲跌。當(dāng)預(yù)期未來(lái)利率上升時(shí)，如加息,,新債收益率 下降,,,老債吸引力 上升,,,買(mǎi)老債躲新債,,,債券價(jià)格上升,當(dāng)預(yù)期未來(lái)利率下降時(shí)，如降準(zhǔn),債券漲跌,24,債券投資組合風(fēng)險(xiǎn),利率風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn),流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),?最主要的風(fēng)險(xiǎn)?最復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)?無(wú)法回避的風(fēng)險(xiǎn),?交易員的噩夢(mèng)；?理論上可以控制的風(fēng)險(xiǎn)；?追求收益的風(fēng)險(xiǎn)；,?最容易忽視的風(fēng)險(xiǎn)；?投資管理人的風(fēng)險(xiǎn)?可以有效管理的風(fēng)險(xiǎn)

11、,利率期限配置策略,信用利差與信用風(fēng)險(xiǎn),短期利率飆升、杠桿風(fēng)險(xiǎn),債券基金漲跌,25,,M,貨幣基金Money market funds,26,?貨幣市場(chǎng)工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。 由于貨幣市場(chǎng)工具到期日非常短，因此也稱(chēng)為現(xiàn)金投資工具。?貨幣市場(chǎng)工具通常由政府、金融機(jī)構(gòu)以及信譽(yù)卓著的大型工商企業(yè)發(fā)行。?貨幣市場(chǎng)工具流動(dòng)性好、安全性高，但其收益率與其他證券相比則非常低。?貨幣市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的一個(gè)主要區(qū)別是

12、：貨幣市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻通常很高，在很大程 度上限制了一般投資者的進(jìn)入。,27,28,貨幣基金投資范圍,投資范圍：現(xiàn)金；通知存款；短期融資券；1年以?xún)?nèi)（含1年）的銀行定期 存款、大額存單；期限在1年以?xún)?nèi)（含1年）的債券回購(gòu)；期限 在1年以?xún)?nèi)（含1年）的中央銀行票據(jù)；剩余期限在397天以?xún)?nèi)（含397天）的債券；剩余期限在397天以?xún)?nèi)（含397天）的資 產(chǎn)支持證券；剩余期限在397天以?xún)?nèi)（含397天）的中期票據(jù)；中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他

13、具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。對(duì)于 法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許貨幣市場(chǎng)基金投資的其他金融工 具，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍。,29,貨幣基金的單位凈值永遠(yuǎn)是1元，它的收益是每天分配的，收益分配公布方式就 是“萬(wàn)份收益”和“7日年化收益率”。兩者都能描述貨幣基金的收益情況，區(qū) 別在于描述的方式不同。萬(wàn)份收益萬(wàn)份收益指的是每天每一萬(wàn)份（1萬(wàn)元）貨幣基金實(shí)際得到的收益，反映的是這一天的絕對(duì) 收益情況

14、。比如2016年1月11日華夏現(xiàn)金增利萬(wàn)份收益為0.8532，意思就是每一萬(wàn)份（1萬(wàn) 元）嘉實(shí)貨幣基金份額今天可以獲得的收益是0.8532元。七日年化收益率七日年化收益率指的是以最近七天的萬(wàn)份收益計(jì)算出來(lái)的年化收益率。就是先把7天的萬(wàn)份 收益率加總后除以7，求出平均每天的收益率，再乘365天求出在這樣的獲利能力下一年的 收益率。它是一個(gè)相對(duì)值，反映一段時(shí)間的收益情況。比如2016年1月11日華夏現(xiàn)金增利7 日年化收益為3.

15、06，表示過(guò)往7天華夏現(xiàn)金增利累計(jì)獲得的收益的能力，意味著如果假設(shè)華 夏現(xiàn)金增利今后一年的收益情況都維持這7日的水準(zhǔn)不變，那么持有一年的話(huà)，就可得到 3.06％的絕對(duì)收益。,貨幣基金收益,,,,,,,,,,華夏現(xiàn)金增利,30,,ETF,交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，通常又被稱(chēng)為交易 所交易基金（Exchange Traded Funds，簡(jiǎn)稱(chēng) “ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金 份額可變的一種開(kāi)放式基金。交易型開(kāi)放式指數(shù)

16、基金屬于開(kāi)放式基金的一 種特殊類(lèi)型，它結(jié)合了封閉式基金和開(kāi)放式基 金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司 申購(gòu)或贖回基金份額，同時(shí)，又可以像封閉式 基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)賣(mài)ETF份額， 不過(guò)，申購(gòu)贖回必須以一攬子股票換取基金份 額或者以基金份額換回一攬子股票。由于同時(shí) 存在證券市場(chǎng)交易和申購(gòu)贖回機(jī)制，投資者可 以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià) 時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在，使得ETF避 免了

17、封閉式基金普遍存在的折價(jià)問(wèn)題。,特殊類(lèi)別基金,31,LOF基金英文全稱(chēng)是"Listed Open-endedFund",漢語(yǔ)稱(chēng)為“上市型開(kāi)放式基金”。也就 是上市型開(kāi)放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可 以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在 交易所買(mǎi)賣(mài)該基金。不過(guò)投資者如果是在指定 網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理 一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣，如果是在交易所網(wǎng) 上買(mǎi)進(jìn)的基金份額，想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回，也

18、 要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。,特殊類(lèi)別基金,,LOF,32,,QDII,交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，通常又被稱(chēng)為交易所交易 基金（Exchange Traded Funds，簡(jiǎn)稱(chēng)“ETF”），是 一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開(kāi)放式 基金。交易型開(kāi)放式指數(shù)基金屬于開(kāi)放式基金的一種特殊 類(lèi)型，它結(jié)合了封閉式基金和開(kāi)放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)， 投資者既可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回基金份額，同 時(shí)，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市

19、場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格 買(mǎi)賣(mài)ETF份額，不過(guò)，申購(gòu)贖回必須以一攬子股票換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股票。由于同時(shí)存在 證券市場(chǎng)交易和申購(gòu)贖回機(jī)制，投資者可以在ETF市場(chǎng)價(jià) 格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利 機(jī)制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價(jià) 問(wèn)題。,特殊類(lèi)別基金,33,,QFII,QFII（Qualified Foreign Institutional Investors） 合格的境外機(jī)構(gòu)

20、投資者的英文簡(jiǎn)稱(chēng)，QFII機(jī)制是指外國(guó) 專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。作為一種過(guò)渡性制度安排，QFII制度是在資本項(xiàng)目尚 未完全開(kāi)放的國(guó)家和地區(qū)，實(shí)現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開(kāi)放證券市 場(chǎng)的特殊通道。包括韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、印度和巴西等市 場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，在貨幣未自由兌換時(shí)，QFII不失為一種 通過(guò)資本市場(chǎng)穩(wěn)健引進(jìn)外資的方式。在該制度下，QFII 將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為當(dāng)?shù)刎泿牛?通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)督管理的專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)投資當(dāng)?shù)?/p>

21、證券市場(chǎng)，包括 股息及買(mǎi)賣(mài)價(jià)差等在內(nèi)各種資本所得經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為 外匯匯出，實(shí)際上就是對(duì)外資有限度地開(kāi)放本國(guó)的證券 市場(chǎng)。,特殊類(lèi)別基金,34,,RQDII,,RQFII,人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，RQDII即RMB Qualified Domestic Institutional Investor。境內(nèi)人民 幣將可以RQDII的形式投資境外人民幣計(jì)價(jià)資本市場(chǎng)， 且與QDII額度的審批制不同，RQDII將以實(shí)際募集規(guī)模 為

22、準(zhǔn)。,RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors)是指人民幣合格境外投資者證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人16日宣布，《基金管理公司、證 券公司人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦 法》發(fā)布，允許符合一定資格條件的基金管理公司、證 券公司的香港子公司作為試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，初期試點(diǎn)額度約人 民幣200億元，其中不超過(guò)募集規(guī)模20%的資金可投資 于股票及股票類(lèi)基金。,特殊類(lèi)別基金,35

23、,,按基金收益及風(fēng)險(xiǎn)劃分,36,03,私 募 基 金,37,,,,私募基金,是指通過(guò)非公開(kāi)方式，面向少數(shù)投資者募集資金而設(shè)立的基金。,一種特殊的投資基金，主要是相對(duì)于公募基金而言的；一般只在“小圈子里”（僅面向特定的少數(shù)投資者）籌集資金；投資起點(diǎn)通常較高，要求具備特定規(guī)模的財(cái)產(chǎn)；不得利用公開(kāi)傳媒等進(jìn)行廣告宣傳；保密度較高；反應(yīng)較為迅速，具有非常靈活自由的運(yùn)作空間； 投資回報(bào)相對(duì)較高。,,私募基金的特點(diǎn),概念及特點(diǎn),

24、38,投資標(biāo)的,組織形式,按投資標(biāo)的可分為：私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金(PE)、私募地產(chǎn)投資基金、私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金等(VC)。,按組織形式可分為：公司型、契約型、有限合伙等。,契約型私募基金：基金管理人與投資人基于契約關(guān)系而設(shè)立的委托/受托管理法律關(guān)系的一種集合投資模式，由基金投資人、基金管理人、基金托管人根據(jù)基金合同管理、運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)。,39,私募基金的發(fā)展,國(guó)際私募基金規(guī)模龐大，投資領(lǐng)域廣闊，資金來(lái)源廣泛，參與機(jī)構(gòu)多樣。西方

25、國(guó)家私募股權(quán)投資基金占其GDP份額已達(dá)到4%～5%。迄今為止，全球已有數(shù)千家私募股權(quán)投資公司，黑石、KKR、凱雷、貝恩、阿波羅、高盛、美林等機(jī)構(gòu)是其中的佼佼者。,40,私募基金的發(fā)展,截至2015年12月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人25005家。已備案私募基金24054只，認(rèn)繳規(guī)模5.07萬(wàn)億元，實(shí)繳規(guī)模4.05萬(wàn)億元。其中19219只是2014年8月21日《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》發(fā)布實(shí)施后新設(shè)立基金，認(rèn)繳規(guī)模3.41萬(wàn)億