企業(yè)并購后的財務整合研究--以吉利并購沃爾沃為例

1、金融理財.FinancialPlaning逐鹿財經人生企業(yè)并購后的財務整合研究以吉利并購沃爾沃為例代耀宗湘潭大學商學院摘要:財務整合作為并購整舍的核心內容和重要環(huán)節(jié)，是實現企業(yè)并購目標的重要保障。本文以吉利并購沃爾沃為例，從財務整合角度出發(fā)，分析吉利并購沃爾沃的成功經驗，為中國企業(yè)并購后順利完成整合提供一些啟示及建議。關鍵詞:井購財務整合吉利沃爾沃一、吉利并購沃爾沃的背景分析下面是2∞72009年沃爾沃和吉利的部分財務數據:沃爾沃季度財

2、務數據(單位:百萬美元〉表2吉利汽車綜合損益表(單位:百萬美元〉時陽l2009.122008.122007.12股東1業(yè)占做中l(wèi)1182.74自79.05302.53虧損院削他利01550.16917.92307.37相經營錦和UI號156擊61691.5930.39報i!~lt額14069.234289.04J31.72J爭和J自收入33.3811.23句14.18表3豐富將0408財務狀況單位:億美元200ι12209.52216.

3、5327.60127.4819.06部r，l~l事抖2008年辛格噸當，.，.1主L括在r.1~.罄。OS~叫.，t白iI什川，亨號Hι告:‘壞fj“在冉的.Ji!:i4f.人φ斗L式IH拿走作此盹f.J!!A噸創(chuàng)1月中看I宇斗懷他早n..赴“句峰峙斗[~伏.肯電耐得b伊“~..:宦..二、句j回情A丘~pit，=Q.后^“忖在哇，舍占忌，蓮、A爾λ手吶.~噸3月!1日，在忖1飛州un峙，咱仿，句崎忡役飛吁r~tdl和斗111‘1.吉利

4、開崎葉~t~.，f:飛i旦時聽。n在叫儼fl6.~A“叫E2009.1f.)H~“號古和i句i，ltRI!1..二，告‘:f企步，吁。f..句的非子很川月2篤吁。她特“式宣布古.ft~支片(..j吹的宮生虧1:刊i~H告句龜，號叩，tvfd..葉節(jié)tl問盹隊，乍，吃“月nH.甜剖與“11達成出售λ.r.“，I~艷協，、2010~~3，11婦日苦勺句甜I叫馬fn予吼叫此叫協刊三、吉利并購沃爾沃之后的財務整合吉利集團按照統一財務管理的要求，

5、實施了吉利集團與沃爾沃的財務整合戰(zhàn)略。主要包括:對財務戰(zhàn)略目標、會計制度及會計核算體系、財務組織結構及財務管理制度體系、財會人員進行整合.1.財務戰(zhàn)略目標的整合。吉利集團年度經營工作會議提出了2011年“兩個轉變，兩個調整“的發(fā)展戰(zhàn)略目標，即從“國際化戰(zhàn)略“向“全球化戰(zhàn)略“轉變，深化“技術吉利努力向“品質吉利，.轉變:從叫災速發(fā)展“調整到“穩(wěn)健發(fā)展“，從“產品線管理“調整到“品牌線管理飛依靠全體員工，把吉利打造成產銷規(guī)模超千億、具有國際

6、影響力的世界500強企業(yè)。這一目標的提出標志著吉利戰(zhàn)略轉型將進個新的深入發(fā)展階段。180016001400120010002010年8月2日成功交割之后，沃爾沃汽車立即啟動了廣泛的調單收入查與研究，制定未來5年沃爾沃汽車在中國的發(fā)展戰(zhàn)略。2011年2月800600400200D爭200.利潤財務數據分析:從07年3季度到09年4季度，沃爾沃無一季度是遠利的.尤其是08年經濟危機的到來，虧損將近15億。雖然08年之后有所好轉，但虧損依然呈

7、上到之勢。從表三可以看出，0409年，福特虧損高達350億，因此福特試圖賣掉沃爾沃迅速回籠資金，早日擺脫境，與之呈鮮明對比的是，吉利從06年12月至09年12月，一直在盈1]，盈利率在上升幅度較大，09年營業(yè)額高達140億a可見，吉利收購沃爾沃在經營業(yè)績和資金上是具備實力的。二、并購過程90消費導干Ij.2014年9月刊25日，沃爾沃汽車公司CVolvoCarCpation)在北京宣布并啟動該公司未來5年在中國的發(fā)展戰(zhàn)略，其中包括在中國

8、建立成都和慶兩個生產基地和上海總部基地，2015年達到20萬輛車銷量和20%中國豪華車市場份額的目標。2012年《財富》世界500強企業(yè)最新排名出爐。上榜的五家中國民企中，浙江青利控股集團首次人圍。吉利以營業(yè)收入233.557億美元(含沃爾沃20門年營收)首次進λ500強，車企排名第31，且總排名從去年的第688位躍升至第475位。這些目標的制定和實現，和收購沃爾沃具有十分緊密的聯系。2.會計制度及會計核算體系的整合一一模式、體系以及平

9、臺的融合。吉利集團通過對于財務管理模式以及管理體系和平臺等多方面的創(chuàng)新，逐漸在報表合并系統項目實施過程中讓企業(yè)內部的財務管理衍生出全新的體驗。吉利集團還借助成熟信息系統架構上的設計，制定全集團統一的會計科目體系和報表管理體系，不僅兼容PRC和香港準則及IFRS準則的報表披露要求，還保證了不罔準則下基礎財務數據來源致性和規(guī)范性，再經過準則調整和轉換，生成不同準則下的合并財務報表，積極協調全集團公司的統一項目管控。(下轉92頁)金融理財Fi

10、nancialPlaning逐鹿財經人生四、對策建議首先.我同需冷靜、謹慎地面對QE退出g對于美國退出量化11i1zph5起的跨境資金外漬，:j支隊應保持客觀、冷靜并沒慎的態(tài)度。資金的逐利性決定7QE退出時，國際雷游資必然會從E扣國流向美至以實現套利，對此我國應做好預案于咋嚴加強跨境資本流動性監(jiān)管。加大對國際游資的監(jiān)管和管理力度，建立完善的熱錢統計分析機制與完整的跨境資金流動監(jiān)測體系，嚴格監(jiān)控流入資金的流向、流速以及規(guī)模以預測資金行為.

11、有效防范資金恐慌性流出及其他潛在金敦風險，及時解決經濟隱患。另外可對明顯的投機性行為征收離額的交易稅，或對資金存取設置一個最低時限.其次，我國需實現外匯儲備投資策略與貿易合作關系的多元化e在美國退出QE期間，我國應積極、主動調整外匯儲備投資策略，穩(wěn)步推進外匯儲備資產的多元化進程.由于美聯儲退出QE標志著美國經濟開始復蘇.可以預見的是美元升值、美國實體經濟的繁榮、房地產發(fā)展前景向好與美國債券等無風險資產價格的下降。而我國應根據這些形勢變化

12、調整外匯儲備結構，女口繼續(xù)持有美元、h口大對美國企業(yè)債券及房地產的投資叮度以及減少美國國債的持有。除此之外，我國還可以將外匯運用于戰(zhàn)略吻資儲備、先進技術設備、擴展國內資本對外投資渠道等具有高回報率的投資方向a與此同時，我國應與除美國之外院國家，如~邊國家、發(fā)展中國家等廣泛建立良好深入的經貿合作及互助關系，完善合作機制，打破貿易璧壘，共同面對天來的經濟挑戰(zhàn)，實現雙贏互利。第二，我國應繼續(xù)推進匯率市場化改革，提高人民幣匯率彈性由于美國退出Q

13、E帶來的美元升值預期，人民幣匯率則面臨貶值預期.而建立以市場供求為基礎，富有彈性的人民幣浮動匯率制度有利于保持匯率相對穩(wěn)定.使人民幣匯率呈現雙向、寬幅波動，大大減少國際短期資金的套利空間，減緩資本流出，從而進一步緩解人民幣的貶值壓力.因此，為應對美國退出QE帶來的人民幣匯率貶值、國際流動性外流等可能沖擊，我國應繼續(xù)推進匯率市場化改革，提高人民幣匯率彈性.最后.抓住美國退出QE契機，努力實現經濟發(fā)展方式的轉型與產業(yè)結構的升級，提高自身競爭

14、力@盡管在今球化的今天，同際經濟形勢對國內的影響力日趨強勁，但提升自身的經濟實力與產品競爭力仍應是雪申之重。為增強經濟對外部沖擊的承受能勺，我二回應把鍵時機.繼續(xù)大力推進產業(yè)結構與經濟結構的調整，注重擴大內需，堅得“優(yōu)化金融資源配置，用好增量，盤活存量“的總方針以推動中國經濟、金融體制的改革。每寞J(t)IJ.衛(wèi)缸.陸麟帽，高.1錦.IIIJII....化寬松黛自5戴臟的調篝轍昏向及黯剿礎，回原蠢黯警瓏，因1就的問鵬費量，羹酶.悔覽每貨

15、幣轍配退出梢篝確、步自與蕾帽句，醺陳貿a鵝t.卻1:J筑2“的重組協同效應，這些與合并重組后采取的一系列財務整合措施密不可分。財務管理的創(chuàng)新是財務整合的客觀要求，只有不斷創(chuàng)新，才能提高企業(yè)的財務管理水平，使企業(yè)的財務管理與其他各項活動緊密結合，實現企業(yè)合并重組的目標，不斷增強企業(yè)競爭力。.嗜文戴，P隙告舌，拿歇，張璐..混始吉利收購法爾誤的成敗從財務視角貪西分擁~耐會韌鏢.2012(6)同焦4是舅.項錦華，戰(zhàn)略斧“的整合臂，回嶇，科研管