中金集合資產(chǎn)管理計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書

1、中金集合資產(chǎn)管理計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書中金集合資產(chǎn)管理計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書集合計(jì)劃委托人投資于本集合計(jì)劃的主要風(fēng)險(xiǎn)有以下幾方面：一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)本集合計(jì)劃主要投資于證券市場(chǎng)，而證券市場(chǎng)價(jià)格因受各種因素的影響而引起的波動(dòng)將對(duì)本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)產(chǎn)生潛在風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：（1）政策風(fēng)險(xiǎn)貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等國(guó)家政策的變化對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，影響集合資產(chǎn)管理計(jì)劃收益而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。（2）經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)證券市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而經(jīng)濟(jì)

2、運(yùn)行具有周期性的特點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況將對(duì)證券市場(chǎng)的收益水平產(chǎn)生影響，從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。（3）利率風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)利率波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致債券市場(chǎng)的價(jià)格和收益率的變動(dòng)，同時(shí)直接影響企業(yè)的融資成本和利潤(rùn)水平。集合計(jì)劃投資于各種債券，收益水平會(huì)受到利率變化的影響。（4）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)本集合計(jì)劃投資的目的是使集合計(jì)劃資產(chǎn)保值增值，如果發(fā)生通貨膨脹，集合計(jì)劃投資于證券所獲得的收益可能會(huì)被通貨膨脹抵消，從而影響集合計(jì)劃資產(chǎn)的保值增值。二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指集合計(jì)劃資產(chǎn)不能迅

3、速轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金，或者轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格造成重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)按照其來(lái)源可以分為兩類：外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。（1）外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是由于來(lái)自資產(chǎn)管理人外部沖擊造成證券流動(dòng)性的下降，這樣的外部沖擊可能是影響所有證券的事件，也可能只是影響個(gè)別證券的事件，但是其結(jié)果都是使得所有證券、某類證券或者單只證券的流動(dòng)性發(fā)生一定程度的降低，造成證券持有者可能增加變現(xiàn)損失或者交易成本。（2）內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)所謂內(nèi)生流動(dòng)

4、性風(fēng)險(xiǎn)是指由于本集合計(jì)劃組合的資產(chǎn)需要及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位而面臨的不能按照事前期望價(jià)格成交的風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)可以以本集合資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)變現(xiàn)（或購(gòu)買證券）時(shí)成交價(jià)格小于（或大于）事前期望價(jià)格所產(chǎn)生的最大成本來(lái)度量。內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上是可控的，但其可控程度取決于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源及外部沖擊。三、積極投資風(fēng)險(xiǎn)本集合計(jì)劃的投資目標(biāo)是每年獲得適當(dāng)?shù)慕^對(duì)投資收益，由于我們的市場(chǎng)缺少適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，管理人將通過(guò)采取時(shí)機(jī)選擇和長(zhǎng)期持有戰(zhàn)略相結(jié)合的積極投

5、資策略來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)的比例配置。由于我們采取積極主動(dòng)的操作策略在不同的資產(chǎn)類之間進(jìn)行輪換，在某些特定的時(shí)期，本產(chǎn)品在債券、現(xiàn)金資產(chǎn)的配置比例變化可能比較大，收益的實(shí)現(xiàn)依賴于管理人對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷和資產(chǎn)類轉(zhuǎn)換時(shí)機(jī)的把握。因此管理人的研究水平、投資管理水平直接影響計(jì)劃資產(chǎn)的收益水平。如果管理人對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和證券市場(chǎng)判斷不準(zhǔn)確、獲取的信息不全、投資操作出現(xiàn)失誤，有可能使管理人預(yù)定投資目標(biāo)無(wú)法完成，甚至可能造成本計(jì)劃資產(chǎn)損失。四、管理風(fēng)險(xiǎn)本集合計(jì)劃為

6、動(dòng)態(tài)管理的投資組合，存在管理風(fēng)險(xiǎn)。管理人在管理本集合計(jì)劃，做出投資決定的時(shí)候，會(huì)運(yùn)用其投資技能和風(fēng)險(xiǎn)分析方法，但是這些技能和方法不能保證一定會(huì)達(dá)到預(yù)期的結(jié)果。五、其它風(fēng)險(xiǎn)管理人的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)以及操作或者技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)都可能對(duì)本集合計(jì)劃的資產(chǎn)凈值造成不利影響；戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn)，將會(huì)嚴(yán)重影響證券市場(chǎng)的運(yùn)行，可能導(dǎo)致集合計(jì)劃資產(chǎn)的損失。金融市場(chǎng)危機(jī)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、托管銀行違約等超出集合計(jì)劃管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險(xiǎn)。上述風(fēng)險(xiǎn)均可能