跨國(guó)上市與法律競(jìng)爭(zhēng)

1、深度評(píng)論lPROUNDCRITICISM越來(lái)越多的中國(guó)公司跨國(guó)上市毫無(wú)疑問(wèn)是海外證券市場(chǎng)與中國(guó)證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)結(jié)果，也更是海外公司法、證券法與中國(guó)公司法、證券法競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)結(jié)果。盡管B前這種競(jìng)爭(zhēng)與中國(guó)相關(guān)法律的改善尚不存在可見(jiàn)的關(guān)聯(lián)，但是希望這種競(jìng)爭(zhēng)能引起中國(guó)法律更深層次的改善，尤其是法治層面的改善。文／談蕭跨國(guó)上市與法律競(jìng)爭(zhēng)在洪范法律與經(jīng)濟(jì)研究所2005年12月9日舉辦的一個(gè)主題為《法律與發(fā)展》的國(guó)際研討會(huì)上美國(guó)伊利諾斯大學(xué)法學(xué)院教授

2、LarryRibstein提出了這樣的一個(gè)問(wèn)題：中國(guó)公司繼續(xù)海外上市會(huì)促使中國(guó)法的改善嗎7LarryRibstein教授一方面講到：跨國(guó)上市是尋求上市地的法律規(guī)貝0向外國(guó)者提供信用承諾?？鐕?guó)上市公司尋求的是更強(qiáng)的上市地法但本國(guó)法不一定會(huì)為此而得到改善另一方面又講到：當(dāng)年墨西哥公司不喜歡本國(guó)法就選擇去美國(guó)上市。而這引起了墨西哥本國(guó)法的改變。近年來(lái)中國(guó)公司股票到美國(guó)和香港證券市場(chǎng)上市的數(shù)量一直呈增長(zhǎng)的趨勢(shì)與此同時(shí)中國(guó)公司法、證券法也移植了一

3、些英美法的制度和概念比如獨(dú)立董事制度、揭開(kāi)公司面紗原則、誠(chéng)信義務(wù)、保薦人制度等等。中國(guó)公司海外上市與中國(guó)公司法證券法對(duì)英美法制度的移植之間是否有一定的關(guān)聯(lián)從目前來(lái)看似乎并不能找到這樣的聯(lián)系。中國(guó)公司法、證券法對(duì)英美法的模仿可能僅僅是一種潮流而不是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和法律競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)結(jié)果這種潮流和近年來(lái)的新自由主義思潮以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)有很大的關(guān)系。正如LarryRibstein教授指出：一個(gè)好的證券市場(chǎng)必須38洼人2~m31一FarenMaga

4、zine一0‘麴騷——一府監(jiān)管價(jià)格準(zhǔn)確公司，中國(guó)的公司法和證券法必須變得更”漂亮”一些，中要上市交易。美國(guó)國(guó)的司法制度也必須變得更能”勾引”人一些。否則在中國(guó)雖然在國(guó)內(nèi)有國(guó)公司不斷跨國(guó)的進(jìn)程中，不僅中國(guó)的法律在世界上會(huì)失證券市場(chǎng)的主要去競(jìng)爭(zhēng)力更重要的是中國(guó)的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)也將失去競(jìng)爭(zhēng)力。，證券市場(chǎng)。中國(guó)越來(lái)越多的中國(guó)公司跨國(guó)上市毫無(wú)疑問(wèn)是海外證券市所基本上是政府場(chǎng)與中國(guó)證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)結(jié)果也更是海外公司法、交易所因此也獲證券法與中國(guó)公司法

5、、證券法競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)結(jié)果。盡管目前易所不存在競(jìng)爭(zhēng)這種競(jìng)爭(zhēng)與中國(guó)相關(guān)法律的改善尚不存在可見(jiàn)的關(guān)聯(lián)，但與證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是希望這種競(jìng)爭(zhēng)能引起中國(guó)法律更深層次的改善尤其是源自美國(guó)各州的法治層面的改善。二十年來(lái)的中國(guó)法制和法洽尚處于襁褓為留住本土公司和吸引外國(guó)公司，中國(guó)的公司法和證券法必須變得更“漂亮”一些，中國(guó)的司法制度也必須變得更能“勾引”人一些：】選擇特拉華州作之中就不得不在繼承大陸法傳統(tǒng)和迎接全球化中參與各增加特拉華州國(guó)的法律競(jìng)爭(zhēng)這種競(jìng)爭(zhēng)將在

6、很大的程度上影響著中國(guó)的墨。良好的公司法發(fā)展。多的投資者到特法律競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)結(jié)果是導(dǎo)致大規(guī)模的法律移植活動(dòng)和法律全球化傾向這一點(diǎn)在公司法、證券法等商法領(lǐng)域體全至上的傳統(tǒng)現(xiàn)得最為明顯。一般認(rèn)為商法是最能體現(xiàn)法律全球化的法法系國(guó)家公司法律，最具有國(guó)際性。在中國(guó)二十年的法制實(shí)踐中，法律移l公司法也在不斷植在商法領(lǐng)域體現(xiàn)得最為容易。然而，一個(gè)不容忽視的現(xiàn)程的加快為吸象是在不同的文化傳統(tǒng)中，商人經(jīng)營(yíng)的方式有很大的不也逐漸明顯。例同。在中國(guó)和東南亞，

7、家族企業(yè)、血緣經(jīng)濟(jì)、人緣經(jīng)濟(jì)和；國(guó)公司注冊(cè)有地緣經(jīng)濟(jì)依然對(duì)當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)有著深刻的影響。創(chuàng)造了”海國(guó)卻沒(méi)有于是內(nèi)最富”奇跡的山西票號(hào)商人的獨(dú)特經(jīng)營(yíng)管理模式至今為：本國(guó)設(shè)立分公司人們所樂(lè)道。在印度尼西亞，現(xiàn)代的商業(yè)經(jīng)營(yíng)方式遠(yuǎn)沒(méi)有政府認(rèn)為這種向古代爪哇帝王神靈祈禱的經(jīng)營(yíng)方式流行。如果有民族性丹資本額的限制的商業(yè)模式，那么也應(yīng)該有民族性的商法。商法競(jìng)爭(zhēng)中的：為違反了《歐共全球性也是在世界各國(guó)商業(yè)交往中談判、博弈或交涉的全：。一些法學(xué)家分球性是多邊