不對稱信息下經(jīng)理人的激勵(lì)機(jī)制

1、口山東孟英玉一、建立經(jīng)理人有效激勵(lì)機(jī)制的必要性隨著企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離。職業(yè)經(jīng)理人作為一支專業(yè)化的經(jīng)營管理隊(duì)伍正在進(jìn)入越來越多的企業(yè)。在不對稱信息下，經(jīng)理人和企業(yè)所有者之間是一種不完全契約，經(jīng)理人很可能在簽約后背離委托人——所有者的目標(biāo)。采取偷懶或背叛行為。怎樣防止經(jīng)理人的偷懶和背叛使之符合委托人的利益問題。成為經(jīng)理人和企業(yè)所有者之間的博弈。由于經(jīng)理人所擁有的人力資本(知識、技能、能力等)的潛在性、主動(dòng)性和增值性等特點(diǎn)。使得人力資本

2、的價(jià)值很難判斷因而對經(jīng)理人的合適報(bào)酬確定就變的很困難。在激勵(lì)不足同時(shí)又缺乏約束的情況下。經(jīng)理人憑借其信息優(yōu)勢，有充分的理由選擇偷懶或背叛。而使自己的投入與所得相匹配，甚至使所得遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投入。在現(xiàn)實(shí)企業(yè)中，經(jīng)理人不作為或利用職務(wù)損公肥私的例子比比皆是。畢竟大多數(shù)經(jīng)理人不是高尚的圣人。他們也是經(jīng)濟(jì)人。追求效用最大化，在現(xiàn)有的激勵(lì)機(jī)制不能滿足其目標(biāo)的情況下。自然會(huì)選擇偷懶或背叛。在選擇監(jiān)督、懲罰等約束措施的同時(shí)，加強(qiáng)激勵(lì)才是解決問題的關(guān)鍵。如

3、果經(jīng)理人偷懶的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于努力工作的收益。那么經(jīng)理人有什么理由去選擇偷懶呢問題的關(guān)鍵是如何設(shè)計(jì)一套有效的激勵(lì)機(jī)制。使經(jīng)理人自覺選擇努力工作。二、不對稱信息下經(jīng)理人與企業(yè)主的博弈在本部分中。作者試圖從委托代理理論出發(fā)，建立不對稱信息下的經(jīng)理人和企業(yè)主的博弈模型，分析企業(yè)主和經(jīng)理人各種行為的損益。分析的最終結(jié)論是：在企業(yè)主激勵(lì)不足的行為下，經(jīng)理人的最優(yōu)選擇是偷懶，在企業(yè)主激勵(lì)充分的行為下。經(jīng)理人的最優(yōu)選擇是努力工作；而針對經(jīng)理人的不同行為。

4、企業(yè)主最優(yōu)選擇是對經(jīng)理人進(jìn)行充分激勵(lì)。至此，雙方都能達(dá)到效用最大化。1、模型假設(shè)。(1)行為人只有兩個(gè)：企業(yè)主和經(jīng)理人，兩者均為理性行為人，即追求效用最大化。(2)假設(shè)企業(yè)主已經(jīng)聘用了經(jīng)理人，而在企業(yè)主的各種激勵(lì)條件下，經(jīng)理人具有信息優(yōu)勢，可以選擇努力工作，也可以選擇偷懶。(3)該模型是一次靜態(tài)博弈模型，即企業(yè)主一旦確定激勵(lì)水平，不做更改，而經(jīng)理人一旦做出選擇也不改變。制2、經(jīng)理人策略選擇的損益。假設(shè)x為經(jīng)理人付出了“努力”，C=C(X

5、)為經(jīng)理人的努力成本，邊際成本是遞增的。Y為產(chǎn)值，Y并不唯一由X決定，但兩者高度相關(guān)，設(shè)兩者的函數(shù)為：Y=f(x)=Mxb，(M0，b0為常數(shù))S為企業(yè)主付給經(jīng)理人的報(bào)酬，與Y有關(guān)，在充分激勵(lì)條件下，S0=S(Y)=wⅨK；在不充分激勵(lì)條件下，S產(chǎn)S(Y)=W，xK，(WoW。，Wo為讓經(jīng)理人付出最優(yōu)努力水平時(shí)的報(bào)酬率；K0)(1)當(dāng)企業(yè)主采取充分激勵(lì)時(shí)。經(jīng)理人偷懶的損益值為：K(xI)=so(Y)一c(x。)=wⅨzK—c(x)經(jīng)理人

6、努力工作時(shí)的損益值為：R，(X)So(Y)一C(X)=WⅨK—C(X)RlRo=WoXKC(X)一[WⅨlKC(x0]=Wo(XXI)[c(x)c(x0]其中X。為偷懶時(shí)付出的“努力”，黔為不偷懶即努力工作時(shí)的付出，顯然X企業(yè)家創(chuàng)新4不對稱信息下經(jīng)理人的激勵(lì)機(jī)制口山東孟英玉…、建立經(jīng)理人有效激勵(lì)機(jī)制的必要性隨著企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，職業(yè)經(jīng)理人作為一支專業(yè)化的經(jīng)營管理隊(duì)伍正在進(jìn)入越來越多的企業(yè)。在不對稱信息下，經(jīng)璐人和企業(yè)所有者之間是

7、一種不完全契約，經(jīng)理人很可能在贊約后背離委托人“……所有者的目標(biāo)，采取偷懶或背叛行為。怎樣防止經(jīng)理人的偷懶和背瓶使之符合委托人的利益問題，成為經(jīng)理人和企業(yè)所有者之間的博弈。由于經(jīng)理人所擁有的人力資本(知識、技能、能力等)的潛在性、主動(dòng)性和增值性等特點(diǎn)，使得人力資本的價(jià)值很難判斷，因而對經(jīng)理人的合適報(bào)酬確定就變的很困難。在激勵(lì)不足問時(shí)又缺乏約束的情況下，經(jīng)理人憑借其信息優(yōu)勢，有充分的理由選擇偷懶或背瓶，而使自巳的投入與所得相匹配，甚冤假所

8、得遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投入。在現(xiàn)實(shí)企業(yè)中，經(jīng)理人不作為或利用職務(wù)損公肥私的例子比比皆是。畢竟大多數(shù)經(jīng)理人不是離尚的是人。他們也是經(jīng)濟(jì)人，追求效用最大化，在現(xiàn)有的激勵(lì)機(jī)制不能滿足其目標(biāo)的情況下，自然會(huì)選擇偷懶或背叛。在選擇監(jiān)督、懲罰等約束措施的同時(shí)，加強(qiáng)激勵(lì)才是解決問題的關(guān)鍵。如果經(jīng)理人偷懶的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)小子努力工作的收益，那么經(jīng)理人有什么理由去選擇偷懶呢問題的關(guān)鍵是如何設(shè)計(jì)一套有效的激勵(lì)機(jī)制，使經(jīng)理人自覺選擇努力工作。工、不對稱偏息下經(jīng)現(xiàn)人與企業(yè)辜的悔

9、奔在本部分中，作者試隨從委托代混混論出發(fā)，建立不對稱倍息下的經(jīng)理人和企業(yè)主的博弈模型，分析企業(yè)主和經(jīng)理人各種行為的損益。分析的最終結(jié)論是:在企業(yè)主激勵(lì)不足的行為下，經(jīng)理人的最優(yōu)選擇是偷懶，在企業(yè)主激勵(lì)充分的行為下，經(jīng)理人的最優(yōu)選擇是努力工作而針對經(jīng)理人的不同行為，企業(yè)3:最優(yōu)選擇是對經(jīng)理人進(jìn)行充分激勵(lì)。至此，雙方都能達(dá)到效用最大化。1、模型假設(shè)。(1)行為人只有兩個(gè):企業(yè)主和經(jīng)理人，兩者均為理性行為人，即追求效用最大化。(2)假設(shè)企業(yè)主

10、巳經(jīng)聘用了經(jīng)理人，而在企業(yè)主的各種激勵(lì)條件下，經(jīng)理人具有信息優(yōu)勢，可以選擇費(fèi)力工作，也可以選擇偷懶。(3)該模型是一次靜態(tài)博弈模型，1lP企業(yè)主一且確定激勵(lì)水平，不做更改，而經(jīng)理人一旦做出選擇也不改變。342、統(tǒng)玻人策略選擇的損殺。假設(shè)X為經(jīng)理人付出了“努力“，C“，C(X)為經(jīng)理人的努力戚本，邊際成本是遞增的。Y為產(chǎn)值，Y并不唯一由X決定，但兩者高度相關(guān)，設(shè)兩者的函數(shù)為:y“，f(x)“，Mx札(MO，bO為常數(shù))S為企業(yè)充付給經(jīng)班人

11、的報(bào)酬，與Y有關(guān)，在充分激勵(lì)條件下，So“S(y)巳WoXK在不充分激勵(lì)條件下，s(=S(Y)=W(XK，(WoWIWo為讓經(jīng)理人付出最優(yōu)努力水平時(shí)的報(bào)酬率K0)(1)當(dāng)企業(yè)主采取充分激勵(lì)時(shí)。經(jīng)理人偷懶的損益值為:Ro(X()=so(Y)C(x()=WoXlKC(X()經(jīng)理人努力工作時(shí)的損蔬值為:R((X)=So(Y)C(X)部WoXKC(X)R(Ro“WoXKC(X)(WoXlKC(X~)=WO(XX1)(C(X)蛐C(X川其中X1為

12、偷懶時(shí)付出的“費(fèi)力“，X為不偷懶即努力工作時(shí)的付出，顯然X10，即在企業(yè)主充分激勵(lì)的條件下，經(jīng)理人的最優(yōu)選擇是努力工作。(2)當(dāng)企業(yè)主激勵(lì)不充分時(shí)。經(jīng)理人偷懶的損益值為：R2(Ⅺ)；s1(Y)C(X)=WIX。Kc(xI)經(jīng)理人努力工作時(shí)的損益值為：凡(X)S1(Y)一C(x)=wlxK—c(x‘)如一f≯wlxKc(x)一[wlXIK—c()(1)]W，(x奉—X1)I：c(x幸)一C()【1)】報(bào)酬SKXtx‘成本c(x)如圖所示：

13、在激勵(lì)不充分的條件下。經(jīng)理人的損益值R為報(bào)酬曲線S，和成本曲線C(X)所圍成的陰影部分。由于同樣的努力水平而報(bào)酬變少了，所以在Xt的努力水平下經(jīng)理人的損益凡并非是最大的，R3為心減去x。，X宰，C(x)和S。圍成的面積；相反在X，的努力水平下經(jīng)理人的損益值為最大心。所以有心WoWI，XxI。所以I壙Ll0。因此，企業(yè)主采取充分激勵(lì)的凈收益要大于激勵(lì)不充分的凈收益值，所以企業(yè)主的最優(yōu)選擇是對經(jīng)理人進(jìn)行充分激勵(lì)。三、不對稱信息下經(jīng)理人激勵(lì)機(jī)

14、制的設(shè)計(jì)1、將經(jīng)理人的報(bào)酬與企業(yè)經(jīng)營成果緊密聯(lián)系。使經(jīng)理人的目標(biāo)與企業(yè)主的目標(biāo)相一致。根據(jù)委托代理理論。當(dāng)經(jīng)理人和企業(yè)主的目標(biāo)出現(xiàn)偏差甚至矛盾時(shí)無論是經(jīng)理人還是企業(yè)主的利益都會(huì)受到損失，只有當(dāng)兩者的目標(biāo)一致時(shí)。才能達(dá)到雙方利益最大化。理性企業(yè)主追求的是企業(yè)經(jīng)營成果如：利潤、銷售額、市場份額、品牌價(jià)值等；理性經(jīng)理人追求的是個(gè)人效用(在目前市場條件下，主要是貨幣報(bào)酬)。所以為使雙方目標(biāo)一致。應(yīng)把企業(yè)經(jīng)營成果的好壞作為制定經(jīng)理人報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)

15、。使經(jīng)理人真正把提高企業(yè)經(jīng)營效果作為自己努力的目標(biāo)。為了防止經(jīng)理人片面追求企業(yè)利潤或銷售額。而采取短期行為或人為操縱利潤等指標(biāo)。在衡量企業(yè)經(jīng)營成果時(shí)，應(yīng)避免指標(biāo)單一，而要多指標(biāo)，全方面衡量，既要考慮企業(yè)的短期效益。又要考慮長期效益。2、完善經(jīng)理人的約束機(jī)制。激勵(lì)機(jī)制如果沒有約束，將失去激勵(lì)作用。所以在加強(qiáng)經(jīng)理人激勵(lì)力度的同時(shí)。必須要完善經(jīng)理人約束機(jī)制。經(jīng)理人的約束來自蘭個(gè)方面：①企業(yè)內(nèi)部約束。②外部市場約束。③道德約束。企業(yè)內(nèi)部約束主要

16、是指：完善的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，公司章程和公司合同，當(dāng)經(jīng)理人做出錯(cuò)誤決策和行為時(shí)。董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)能及時(shí)制止、揭發(fā)或糾正；外部市場約束主要是指經(jīng)理人市場約束，將競爭和聲譽(yù)機(jī)制引入市場，優(yōu)勝劣汰，并將其價(jià)值與其信用和能力相聯(lián)系。提高整體經(jīng)理人的職業(yè)和專業(yè)素質(zhì)；道德約束是一種軟約束。加強(qiáng)經(jīng)理人的職業(yè)道德修養(yǎng)可以在一定程度上減少其偷懶的概率。對經(jīng)理入的道德水平進(jìn)行評價(jià)，并予以公開，讓全社會(huì)共同監(jiān)督經(jīng)理人的道德。從而使道德敗壞的經(jīng)理人“無人問津”。得不

17、償失。3、加強(qiáng)經(jīng)理人市場建設(shè)。經(jīng)理人在我國還是一個(gè)新生事物，其市場還只是一個(gè)雛形，缺乏科學(xué)性和規(guī)范性，所以經(jīng)理人的眾多問題包括偷懶問題。都是由于市場不健全所致。而我國經(jīng)理人整體激勵(lì)不足也是因?yàn)榻?jīng)理人比較分散，沒有形成一個(gè)統(tǒng)一的市場。所以在同企業(yè)主進(jìn)行談判時(shí)，經(jīng)理人是弱勢群體。要想提高經(jīng)理人的整體激勵(lì)水平，必須完善經(jīng)理人市場建設(shè)。首先，要完善經(jīng)理人市場的中介機(jī)構(gòu)，優(yōu)化經(jīng)理人的選任機(jī)制。使經(jīng)理人的人力資本價(jià)值由市場供求決定。其次。要組建職業(yè)

18、經(jīng)理人才庫。將經(jīng)理人的相關(guān)信息公開化，依據(jù)能力確定經(jīng)理人的報(bào)酬，避免報(bào)酬平均化，拉開差距。第三建立職業(yè)經(jīng)理入資格認(rèn)證體系和測評體系，防止能力不足或道德敗壞的個(gè)人進(jìn)入經(jīng)理人市場給企業(yè)主帶來損失，并對經(jīng)理人的能力進(jìn)行科學(xué)的測評，從而公平地確定經(jīng)理人的價(jià)值。最后，要完善職業(yè)經(jīng)理人法規(guī)建設(shè)，加強(qiáng)社會(huì)信用。(作者單位：山東威海職業(yè)學(xué)院)35萬方數(shù)據(jù)企業(yè)家創(chuàng)新d所以R.Ro坤，即在企業(yè)主充分激勵(lì)的條件下，經(jīng)理人的最優(yōu)選擇是努力工作。(2):.l企業(yè)

19、主激勵(lì)不充分時(shí)。經(jīng)理人偷懶的損益值為:陽(汩汩S.(Y)C(X.)=W.X.ιC(X.)經(jīng)理人努力工作時(shí)的損益值為:~(X)=SI(Y)C(X)=W.XιC(X)~~皿W.XKC(X)(W1XIKC(x.)J=W.(X缸瓦)(C(X叫樹C(xJ報(bào)酬SC(X)S儼WoXKSt=WtXKXlX成本C(X)如圈所m:在激勵(lì)不充分的條件下，經(jīng)理人的損益值R為報(bào)酬曲線S.和戚本曲線C(X)所圍成的陰影部分。由于同樣的努力水平而報(bào)酬變少了，所以在X

20、的費(fèi)力水平下經(jīng)理人的損益民并非是最大的.~為民減去磯，X飛C(X)和SI閣成的面積相反在淺的努力水平下經(jīng)理人的損蔬值為最大民20所以有~WoW.，X磯，所以I曠L.Oo因此，企業(yè)主采取充分激勵(lì)的凈收益要大于激勵(lì)不充分的凈收益值，所以企業(yè)革的最優(yōu)選擇是對經(jīng)理人進(jìn)行充分激勵(lì)。五、不對稱倍息下經(jīng)理人激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)1、將經(jīng)理人的報(bào)酬與企業(yè)經(jīng)營成果緊密聯(lián)系，使經(jīng)理人的目標(biāo)與企業(yè)主的目標(biāo)相一效。根據(jù)委托代理理論，當(dāng)經(jīng)理人和企業(yè)主的目標(biāo)出現(xiàn)偏撞甚強(qiáng)矛

21、盾時(shí)，無論是經(jīng)理人還是企業(yè)主的利益都會(huì)受到損失，只有當(dāng)兩者的目標(biāo)一致時(shí)，才能達(dá)到雙方利益最大化。理性企業(yè)1:追求的是企業(yè)經(jīng)營成果如:利潤、銷售額、市場份額、品牌價(jià)值等現(xiàn)性經(jīng)理人埠求的是個(gè)人效用(在目前市場條件下，1:要是貨幣報(bào)酬).所以為使雙方目標(biāo)一敖，應(yīng)把企業(yè)經(jīng)營成果的好壞作為制定經(jīng)理人報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)，使經(jīng)理人真正把提高企業(yè)經(jīng)營效果作為自己努力的目標(biāo)。為了防止經(jīng)理人片面埠求企業(yè)利潤就銷售額，而采取短期行為或人為操縱利潤等指標(biāo)，在衡最企

22、業(yè)經(jīng)營成果時(shí)，應(yīng)避免指標(biāo)單一，而要多指標(biāo)，全方面衡量，既要考慮企業(yè)的短期效益，又要考慮長期效益。2、完總經(jīng)潑人的約束機(jī)制。激勵(lì)機(jī)制如果投有約束，將失去激勵(lì)作用。所以在加強(qiáng)經(jīng)理人激勵(lì)力度的間時(shí)，必須要完善經(jīng)理人約束機(jī)制。經(jīng)理人的約束來自三個(gè)方面:①企業(yè)內(nèi)部約束。②外部市場約束。③遭德約束。企業(yè)內(nèi)部約束主要是指:究靜的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，公司章程和公司合同，當(dāng)經(jīng)理人做出錯(cuò)誤決策和行為時(shí)，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)能及時(shí)制止、揭發(fā)或糾正外部市場約束主要是指經(jīng)理

23、人市場約束，將競爭和聲譽(yù)機(jī)制引入市場，優(yōu)勝劣汰，并將其價(jià)值與其惱用和能力相聯(lián)系，提高擦體經(jīng)理人的職業(yè)和專業(yè)素質(zhì)道德約束是一種軟約束，加強(qiáng)經(jīng)理人的職業(yè)道德修養(yǎng)可以在一定程度上減少其偷懶的概率。對經(jīng)理人的道德水平進(jìn)行評價(jià)，并予以公開，讓全社會(huì)共同監(jiān)督經(jīng)理人的道德，從而使道德敗壞的經(jīng)理人“無人問津得不償失。3、加強(qiáng)級或人市場建設(shè)。經(jīng)理人在我國還懸…個(gè)新生事物，其市場還只是一個(gè)雛形，缺乏科學(xué)性和規(guī)范性，所以經(jīng)理人的眾多問題包括偷懶問題，都是由于

24、市場不健全所致。而我國經(jīng)理人接體激勵(lì)不足也是因?yàn)榻?jīng)理人比較分散，沒有形成…個(gè)統(tǒng)一的市場，所以在同企業(yè)主進(jìn)行談判時(shí)，經(jīng)理人是弱勢群體。要想提高經(jīng)理人的整體激勵(lì)水亭，必須完善經(jīng)理人市場建設(shè)。首先，要完善經(jīng)理人市場的中介機(jī)構(gòu)，優(yōu)化經(jīng)理人的班任機(jī)制，使經(jīng)理人的人力資本價(jià)自由市場供求決定。其次，要組建職業(yè)經(jīng)理人才廊，將經(jīng)理人的相關(guān)信息公開化，依據(jù)能力確定經(jīng)理人的報(bào)酬，避免報(bào)酬平均化，拉開襲距。第二，建立職業(yè)提理人資格認(rèn)證體系和測評體系，防止能力不