航天軍工行業(yè)科創(chuàng)投資手冊系列科創(chuàng)板企業(yè)深度解讀，航天宏圖

1、謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)正文目錄正文目錄國內(nèi)領(lǐng)先的遙感和北斗導(dǎo)航衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)商......................................4夯實(shí)基礎(chǔ)平臺，應(yīng)用與服務(wù)相結(jié)合打造強(qiáng)大競爭力............................4全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)增長迅速，我國具有較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿?.................................6我國遙感衛(wèi)星進(jìn)入密集發(fā)射期，助力規(guī)?；a(chǎn)業(yè)應(yīng)用

2、..........................6北斗“三步走”戰(zhàn)略即將達(dá)成，全球化服務(wù)市場即將開啟......................7立足基礎(chǔ)平臺，“應(yīng)用數(shù)據(jù)”雙輪驅(qū)動(dòng)....................................................................................8自有軟件銷售業(yè)務(wù)：厚積薄發(fā)打造完全自主知識產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)軟件平臺............8

3、系統(tǒng)設(shè)計(jì)開發(fā)業(yè)務(wù)：持續(xù)貢獻(xiàn)核心收入.....................................11政府建設(shè)民用遙感衛(wèi)星地面應(yīng)用系統(tǒng)設(shè)計(jì)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，奠定持續(xù)發(fā)展堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ).12北斗導(dǎo)航系統(tǒng)突出導(dǎo)航與遙感高融合優(yōu)勢，持續(xù)滲透軍用領(lǐng)域............13系統(tǒng)咨詢業(yè)務(wù)進(jìn)入初步設(shè)計(jì)訂單落地階段..............................15數(shù)據(jù)分析應(yīng)用業(yè)務(wù)：依托自主平臺，SaaS服務(wù)模式漸入佳境.........

4、........16募集項(xiàng)目推進(jìn)核心業(yè)務(wù)擴(kuò)張...................................................17可比公司與估值情況.........................................................18風(fēng)險(xiǎn)提示...............................................................18國內(nèi)領(lǐng)先的遙感和

5、北斗導(dǎo)航衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)商國內(nèi)領(lǐng)先的遙感和北斗導(dǎo)航衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)商航天宏圖是國內(nèi)領(lǐng)先的遙感和北斗導(dǎo)航衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)商。北京航天宏圖信息技術(shù)股份有限公司前身為成立于2008年的北京世紀(jì)網(wǎng)圖信息技術(shù)有限公司。2016年3月公司變更為北京航天宏圖技術(shù)股份有限公司。公司作為國內(nèi)較早從事遙感及北斗導(dǎo)航衛(wèi)星應(yīng)用系統(tǒng)設(shè)計(jì)開發(fā)以及數(shù)據(jù)分析應(yīng)用服務(wù)的企業(yè)之一，主營包括基礎(chǔ)軟件平臺、遙感行業(yè)應(yīng)用與服務(wù)和軍用導(dǎo)航領(lǐng)域應(yīng)用與服務(wù)，已形成“核心軟件平臺行業(yè)應(yīng)用數(shù)據(jù)服務(wù)”

6、的穩(wěn)定商業(yè)模式，具有很強(qiáng)的市場競爭力。據(jù)公司招股說明書公告，2019年1月，中國測繪學(xué)會(huì)組織以院士和業(yè)內(nèi)專家為主的鑒定委員會(huì)對科技成果進(jìn)行集中評審鑒定，認(rèn)為：“公司研發(fā)的國產(chǎn)自主高分遙感處理系統(tǒng)研制與應(yīng)用技術(shù)上整體達(dá)到了國際先進(jìn)水平，在基于相位一致性的異源影像匹配、區(qū)域網(wǎng)平差勻色技術(shù)方面達(dá)到了國際領(lǐng)先水平。圖表圖表1：航天宏圖發(fā)展歷程航天宏圖發(fā)展歷程資料來源：招股說明書，夯實(shí)基礎(chǔ)平臺，應(yīng)用與服務(wù)相結(jié)合打造強(qiáng)大競爭力夯實(shí)基礎(chǔ)平臺，應(yīng)用與服

7、務(wù)相結(jié)合打造強(qiáng)大競爭力航天宏圖立足于核心軟件平臺，積極拓展遙感技術(shù)的行業(yè)應(yīng)用和增強(qiáng)，開拓北斗導(dǎo)航衛(wèi)星的數(shù)據(jù)服務(wù)，全方位打造三維競爭力。航天宏圖致力于衛(wèi)星應(yīng)用軟件國產(chǎn)化、行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)化、應(yīng)用服務(wù)商業(yè)化，研發(fā)并掌握了具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)軟件平臺和核心技術(shù)，為政府、軍隊(duì)、企業(yè)提供基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品、系統(tǒng)設(shè)計(jì)開發(fā)和數(shù)據(jù)分析應(yīng)用服務(wù)。其中遙感圖其中遙感圖像處理基礎(chǔ)軟件平臺PIE于2017年入選中央國家機(jī)關(guān)軟件協(xié)議供貨清單，是遙感類唯一入選的產(chǎn)品。

8、圖表圖表2：公司主營業(yè)務(wù)鏈條公司主營業(yè)務(wù)鏈條資料來源：招股說明書，2016至2018年公司業(yè)績增長迅速，主要得益于客戶留存、經(jīng)營效率提升和人才培養(yǎng)等因素。20162018年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.91億元、2.88億元和4.16億元，20172018年分別同比增長50.85%和44.32%。20162018年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為3158.61萬元、4537.91萬元、6167.87萬元，20172018年分別同比增長43.68%和35