股權(quán)治理與債權(quán)治理案例分析（上）

1、1股權(quán)治理與債權(quán)治理案例分析（上）股權(quán)治理與債權(quán)治理案例分析（上）股權(quán)治理是指企業(yè)股東作為企業(yè)治理主體之一對企業(yè)實(shí)施的治理。股權(quán)治理主要解決企業(yè)股東的責(zé)任、權(quán)力、利益問題。企業(yè)股權(quán)治理的好壞決定著企業(yè)的生死存亡，應(yīng)當(dāng)引起高度重視。比如股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理就會(huì)影響決策效率，典型的例子就是，企業(yè)職工100%擁有股權(quán)，大家都是“主人”，一項(xiàng)議案長期議而不決?？亢唵味鄶?shù)票原則決定往往并不科學(xué)。靠某個(gè)能力強(qiáng)的大股東拍板定案又會(huì)高風(fēng)險(xiǎn)的“家長制”弊端。債

2、權(quán)不僅是一種投資方式，也是企業(yè)融通資金的一種方式，還具財(cái)務(wù)治理功能。不同種類、期限、優(yōu)先權(quán)的債權(quán)，其債權(quán)治理效率是不同的。債權(quán)治理是指企業(yè)債權(quán)人作為企業(yè)治理主體之一對企業(yè)實(shí)施的治理。債權(quán)治理的方式主要有合同治理、流動(dòng)性治理和控制權(quán)治理等。為了改善和提高我國企業(yè)治理效率，實(shí)現(xiàn)債權(quán)治理，應(yīng)當(dāng)建立有效的破產(chǎn)機(jī)制、大力發(fā)展企業(yè)債券市場以及優(yōu)化企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新負(fù)債融資工具等。上市公司方大特鋼（600507）以生產(chǎn)經(jīng)營特種鋼材為主的股份制企業(yè)，公

3、司是經(jīng)江西省股份制改革和股票發(fā)行聯(lián)審小組和江西省人民政府批準(zhǔn)，由江西汽車板簧有限公司作為主發(fā)起人，以其所屬的與汽車彈簧生產(chǎn)、經(jīng)營相關(guān)的全部經(jīng)營性凈資產(chǎn)出資，并聯(lián)合廣2州市天高有限公司、江鈴汽車集團(tuán)公司、江西上饒信江實(shí)業(yè)集團(tuán)公司、江西省進(jìn)口汽車配件有限公司共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。公司于1999年9月16日在江西省工商行政管理局登記注冊，注冊資本為7500萬元。2003年9月30日在上交所成功上市。2003年9月16日發(fā)行5000萬股，

4、發(fā)行價(jià)格6.50元，募集資金總計(jì)31306.75萬元，2003年9月30日上市，首日開盤價(jià)8.50元。上市以來，向上市公司股東共募集資金11.85億元，派現(xiàn)14.48億元?？傮w而言，該公司對股東的回報(bào)是令人滿意的。分紅方式是派現(xiàn)和轉(zhuǎn)增股本。根據(jù)2012年公司年報(bào)，公司總股本130053萬股，全部為流通股A股，大股東為江西方大鋼鐵科技有限公司，持股比例達(dá)46.55%，二股東為江西汽車板簧有限公司，持股比例達(dá)21.93%，其他都是一些小股東