創(chuàng)業(yè)投資中道德風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的探討

1、摘?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資中道德風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的探討要：創(chuàng)業(yè)投資中，創(chuàng)業(yè)資本家與創(chuàng)業(yè)家由于目標(biāo)不一致和兩者之間的信息不對(duì)稱導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)問題。為有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)資本家必須設(shè)計(jì)一套有效的創(chuàng)業(yè)資本契約，約束和激勵(lì)創(chuàng)業(yè)家。文章從激勵(lì)和監(jiān)控的角度并結(jié)合創(chuàng)業(yè)投資分階段融資的特點(diǎn)，討了道德風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制。探關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)投資信息不對(duì)稱道德風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)監(jiān)控創(chuàng)業(yè)投資是一種結(jié)合技術(shù)、管理與創(chuàng)業(yè)精神的特殊投資方式。作為委托人（Principal），創(chuàng)業(yè)資本家，其目標(biāo)是追求投資

2、回報(bào)最大化，而作為代理人（Agent）的創(chuàng)業(yè)家卻追求自身效益的最大化，兩者目標(biāo)不能一致。創(chuàng)業(yè)資本家和創(chuàng)業(yè)家之間存在信息不對(duì)稱（AsymmdtricInfoumation），創(chuàng)業(yè)家許多狀態(tài)和行動(dòng)保持著非觀測(cè)性和非核實(shí)性，因而導(dǎo)致了道德風(fēng)險(xiǎn)問題。道德風(fēng)險(xiǎn)普遍存在于創(chuàng)業(yè)投資整個(gè)過程之中，原因之一。是造成創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要如何防范創(chuàng)業(yè)投資中的道德風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是創(chuàng)業(yè)資本家要設(shè)計(jì)一套有效的創(chuàng)業(yè)資本契約。創(chuàng)業(yè)資本契約的安排中，適當(dāng)?shù)募s束與激勵(lì)機(jī)制可以有

3、效地激發(fā)創(chuàng)業(yè)家向有利于創(chuàng)業(yè)資本家目標(biāo)的方向努力，從而減少了創(chuàng)業(yè)家道德風(fēng)險(xiǎn)。一、設(shè)計(jì)一套最佳監(jiān)控模式如果創(chuàng)業(yè)家的努力水平與監(jiān)督的敏感度較高，創(chuàng)業(yè)家就會(huì)提高努力水平。創(chuàng)業(yè)家對(duì)企業(yè)的監(jiān)控主要內(nèi)容有：全過程監(jiān)測(cè)、績效判斷、逆境診斷及對(duì)策以及危機(jī)管理。1.全過程監(jiān)測(cè)：即創(chuàng)業(yè)資本家對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、融資決策等重要環(huán)節(jié)進(jìn)行全過程監(jiān)測(cè)，以了解企業(yè)真實(shí)發(fā)展?fàn)顩r。創(chuàng)業(yè)資本家監(jiān)測(cè)企業(yè)的方式有：企業(yè)財(cái)務(wù)資料、產(chǎn)品資料、生產(chǎn)設(shè)備資料及經(jīng)營計(jì)劃；構(gòu)咨詢并委托會(huì)計(jì)師