2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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1、目錄索引包商銀行事件影響可能從快變量變?yōu)槁兞?......................................5中小銀行和非銀資管縮表是大概率事件...........................................5城商行縮表可能已經(jīng)開始.......................................................66月社融前瞻:預(yù)計(jì)同比增速10.6%...........

2、......................................................................9風(fēng)險(xiǎn)提示....................................................................10包商銀行事件影響可能從快變量變?yōu)槁兞?019年5月24日包商銀行接管事件以來,銀行間市場(chǎng)波動(dòng)較大。得益于監(jiān)管的呵護(hù),銀行間緊張情緒逐漸平緩。但我們認(rèn)

3、為,隨著銀行(同業(yè))剛兌預(yù)期打破,金融生態(tài)發(fā)生較大變化,流動(dòng)性問題緩和不代表事件影響已經(jīng)過去。事實(shí)上,金融機(jī)構(gòu)間的信用成本已經(jīng)明顯分層,過去靠同業(yè)鏈條擴(kuò)張的業(yè)務(wù)類型大概率難以為繼。一定程度上,同業(yè)鏈條是金融體系資金風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的鏈條,隨著末端風(fēng)險(xiǎn)偏好高的中小行和非銀資管等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)收縮,整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)偏好和信用擴(kuò)張能力、意愿可能會(huì)下降,這將進(jìn)一步影響相關(guān)融資主體融資現(xiàn)金流和償債能力,反過來影響銀行體系資產(chǎn)質(zhì)量。顯然,這一影響是動(dòng)態(tài)的,

4、包商銀行事件逐漸從快變量變?yōu)槁兞俊D1:商業(yè)銀行債信用利差數(shù)據(jù)來源:Wind,中小銀行和非銀資管縮表是大概率事件未來一段時(shí)間內(nèi),中小行和非銀資管縮表可能是大概率事件。被動(dòng)來看,負(fù)債端融資難度加大,需要通過收縮資產(chǎn)端進(jìn)行匹配。其中快變量是同業(yè)負(fù)債的收縮,慢變量是對(duì)公甚至零售存款的遷徙。主動(dòng)來看,由于同業(yè)剛兌信仰不再,中小金融機(jī)構(gòu)和非銀資管融資成本將上升,在資產(chǎn)端收益率無法對(duì)應(yīng)提升,甚至下行的環(huán)境下,主動(dòng)縮減擴(kuò)張速度是理性選擇。目前Win

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