基于VaR的雙幣種看跌期權(quán)的風(fēng)險管理.pdf

1、隨著投資的全球化,金融衍生產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)獲得了發(fā)展,雙幣種衍生證券越來越受到投資者的重視.雙幣種期權(quán)收益不僅依賴于外國標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化,還受到匯率風(fēng)險的影響,因此投資機構(gòu)和投資者在使用雙幣種期權(quán)時面臨著多重風(fēng)險.對使用雙幣種期權(quán)進行風(fēng)險管理具有重要的意義.
　　 當(dāng)國內(nèi)的公司持有外國的風(fēng)險資產(chǎn),并且利用看跌期權(quán)進行風(fēng)險對沖時,進行對沖的期權(quán)即為雙幣種期權(quán).本文研究了在這種情況下的VaR(Value at Risk)的風(fēng)險管理

2、.考慮到匯率制度主要有固定匯率制度和浮動匯率制度,本文主要考慮了在固定匯率制度下使用的雙幣種期權(quán)的最優(yōu)風(fēng)險管理.在本文中主要進行了以下工作:
　　 (1)在風(fēng)險資產(chǎn)支付紅利的情況下,得到了VaR的表達式以及最優(yōu)的敲定價格.
　　 (2)對前面得到的最優(yōu)結(jié)果做了比較靜態(tài)分析,得到的結(jié)論是:最優(yōu)敲定價格與金融機構(gòu)愿意承擔(dān)的對沖費用獨立,并取決于風(fēng)險資產(chǎn)的分布、對沖期限和公司期望的預(yù)期保護水平.
　　 通過研究發(fā)現(xiàn):使