房地產(chǎn)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及其預(yù)警機(jī)制研究.pdf

1、21世紀(jì)初，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，影響面之廣可謂前所未有。次貸危機(jī)的爆發(fā)起源于銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，以至于出現(xiàn)惡性循環(huán)。信用風(fēng)險(xiǎn)普遍隱藏在每個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)中，如何提前發(fā)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)以及如何評(píng)價(jià)信用風(fēng)險(xiǎn)是如今研究的熱潮，正確評(píng)價(jià)房地產(chǎn)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)有助于防范企業(yè)破產(chǎn)和銀行壞賬的出現(xiàn)。
　　 本文的研究是建立在Altman等學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合了Z-score模型和七變量判別分析的方法，選擇了66個(gè)非ST房地產(chǎn)上市公司，提取

2、了26個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)比率，通過(guò)因子分析的處理，排除了共線性的干擾，得到了八個(gè)公因子作為因變量，對(duì)變量“信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估值”進(jìn)行回歸分析。在新的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型和方程得到的同時(shí)，也將這些影響因素歸納為八個(gè)大類(lèi)并且進(jìn)行命名，找出了決定信用風(fēng)險(xiǎn)大小的主要指標(biāo)。
　　 同時(shí)，本文也提出了創(chuàng)立房地產(chǎn)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的觀點(diǎn)，并且也初步提出了建立“三色預(yù)警法”的思想，將房地產(chǎn)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估值劃分為三個(gè)區(qū)間，用“紅”、“黃”、“綠”三種顏色作為