我國股市與宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)關(guān)聯(lián)性檢驗(yàn).pdf

1、近年來,金融市場發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系越來越密切,國內(nèi)外學(xué)者對(duì)二者之間關(guān)系分析從宏觀大環(huán)境深入到微觀主體,從理論之間關(guān)系到建立各種模型,從不同時(shí)間不同角度研究金融市場與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)聯(lián)性。股市周期波動(dòng)變化給經(jīng)濟(jì)增長帶來一定影響,經(jīng)濟(jì)政策的指導(dǎo)方針也從根本上決定股市大方向。通常認(rèn)為股市是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”,一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快慢,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量好壞都可以通過本國股市近期發(fā)展得到充分反映。在發(fā)達(dá)國家,證券市場發(fā)展成熟,兩個(gè)周期運(yùn)行狀況基本一致。我

2、國股市自1992年滬深股市證券交易市場成立以來迅速發(fā)展,為資金的所有者和需求者提供一個(gè)融通資金的重要渠道,在一定程度上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。但是我國股票市場從長期運(yùn)行來看,走向趨于一致,在分析短時(shí)期波動(dòng)時(shí),仍存在較大的背離,二者之間關(guān)系有待研究。
　　 本文首先回顧股市周期波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的理論發(fā)展過程,介紹國內(nèi)外學(xué)者分別對(duì)兩個(gè)周期的起源、現(xiàn)狀、周期特點(diǎn)進(jìn)行描述。在文獻(xiàn)綜述部分介紹國內(nèi)外學(xué)者對(duì)二者之間關(guān)系研究,建立模型,得到相應(yīng)結(jié)論,分析

3、我國股市周期與經(jīng)濟(jì)周期之間關(guān)系。本文采用1992年以后季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)二者之間關(guān)系進(jìn)行研究,共72個(gè)數(shù)據(jù)。用X-12季節(jié)調(diào)整法對(duì)周期進(jìn)行季節(jié)處理,剔除不規(guī)則因素和季節(jié)因素,再用H-P濾波處理循環(huán)趨勢和周期趨勢,得到兩個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的周期。分析周期可以找出我國股市周期與經(jīng)濟(jì)周期之間關(guān)系,用協(xié)整檢驗(yàn),考察我國股市周期與經(jīng)濟(jì)周期之間長期關(guān)系。采用Granger因果檢驗(yàn)檢驗(yàn)兩個(gè)周期是不是可以相互引起,二者之間關(guān)聯(lián)程度有多大。最后結(jié)論總結(jié)兩個(gè)周期是否與