我國股市波動(dòng)的主要宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析.pdf

1、自從證券市場產(chǎn)生以來，對證券價(jià)格波動(dòng)狀況的研究就一直是國內(nèi)外研究的熱點(diǎn)。由于各種因素的影響，證券價(jià)格經(jīng)常會(huì)發(fā)生大幅波動(dòng)。證券價(jià)格的持續(xù)上漲尤其是暴漲常常容易產(chǎn)生金融泡沫，而證券價(jià)格的持續(xù)下跌尤其是暴跌則會(huì)導(dǎo)致投資者的巨額投資損失，并引發(fā)金融危機(jī)。有鑒如此，國外學(xué)者對證券價(jià)格波動(dòng)的研究已開展了多年，并隨著西方證券市場的發(fā)展而日趨成熟。相對來說，我國的證券市場起步比較晚，市場成熟度不高，價(jià)格波動(dòng)幅度比較大，這對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了許多不利的

2、影響。因此，本文致力于系統(tǒng)地研究我國股票市場價(jià)格波動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素，以期進(jìn)一步了解影響證券市場發(fā)展的深層次原因，揭示影響我國股市變動(dòng)的因素，并有針對性地提出相應(yīng)的解決方案。這對提升宏觀調(diào)控的技巧，提高投資的有效性，保證證券市場的健康發(fā)展，具有較強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 以前對股票市場波動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)因素關(guān)系的研究，大多從各個(gè)角度分析。本文將首先描述國內(nèi)股票市場的發(fā)展?fàn)顩r，并對我國股票市場的波動(dòng)情況進(jìn)行介紹；其次分析宏觀經(jīng)濟(jì)增

3、長對股市變動(dòng)的影響關(guān)系，主要對我國的經(jīng)濟(jì)周期和股市周期的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了描述性實(shí)證研究；之后分析貨幣政策對股市變動(dòng)的影響，主要介紹了貨幣政策的股票傳導(dǎo)機(jī)制，并從理論和實(shí)證上研究利率、匯率、貨幣供應(yīng)量與股市波動(dòng)之間的相關(guān)性；最后分析財(cái)政政策對股市變動(dòng)的影響，主要是分析財(cái)政收支及與股市有關(guān)的稅收政策與股市波動(dòng)之間的相關(guān)性。
　　 和以前從各個(gè)角度研究相比，本文試圖從經(jīng)濟(jì)發(fā)展、貨幣政策、財(cái)政政策等宏觀經(jīng)濟(jì)因素方面，比較系統(tǒng)地對1991年