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文檔簡介
1、對我國汽車行業(yè)上市公司業(yè)績的實證分析與評價摘要:本文構(gòu)建了汽車行業(yè)上市公司業(yè)績評價指標(biāo)體系,并以滬深股市中68家汽車類上市公司2011年年報數(shù)據(jù)為依據(jù),從盈利能力、成長能力、償債能力、運(yùn)營能力四個方面進(jìn)行了實證分析。根據(jù)因子得分對汽車行業(yè)業(yè)績作出一個客觀、綜合的評價,并提出相應(yīng)的對策。關(guān)鍵詞:指標(biāo)體系;因子分析;經(jīng)營業(yè)績樣本的選擇及指標(biāo)體系的構(gòu)建本文隨機(jī)選取了滬深兩市共68家汽車行業(yè)上市公司的A股作為樣本。樣本數(shù)據(jù)均取自公開披露的201
2、1年年報和有關(guān)財務(wù)指標(biāo)。一般來說,經(jīng)營業(yè)績是從企業(yè)的盈利能力、償債能力、成長能力、運(yùn)營能力等方面來進(jìn)行評價的。本文選取了上述指標(biāo),其中盈利能力(一級正指標(biāo)指標(biāo))有凈資產(chǎn)收益率(%)X1、總資產(chǎn)收益率(%)X2、主營業(yè)務(wù)收益率(%)X3、每股收益(元)X4、每股未分配利潤(元)X5;償債能力(一級適度指標(biāo))有股東權(quán)益比率(%)X6、資產(chǎn)負(fù)債率(%)X7、流動比率(%)X8、速動比率(%)X9、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率(%)X10;成長能力(一級正
3、指標(biāo))有主營業(yè)務(wù)增長率(%)X11、每股收益增長率(%)X12、凈利潤增長率(%)X13;運(yùn)營能力(一級指標(biāo))有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)X14(適度指標(biāo))、每股凈資產(chǎn)(元)X15(正指標(biāo))。實證分析KMO(KaiserMeyerOlkin)檢驗統(tǒng)計量是用于比較變量間簡單相關(guān)因子得分系數(shù)矩陣,通過因子得分矩陣可建立兩個變量在因子上的得分函數(shù):以五個公因子對應(yīng)的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均,得到綜合因子得分函數(shù):F=(027731F1024005
4、F2014962F3010875F4008334F5)085889。應(yīng)用因子得分函數(shù)計算各變量在公因子上的得分及因子綜合得分,從而可以對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行排序和評價如下:F1綜合了整個指標(biāo)體系27.7%的信息,亞夏汽車、一汽轎車、國機(jī)汽車、遠(yuǎn)東傳動、海馬汽車分別占據(jù)著行業(yè)的前五位。較高的償債能力可以降低企業(yè)的資金風(fēng)險,使公司可以從銀行、資本市場等其他渠道獲得企業(yè)更多的發(fā)展資金,提升經(jīng)營業(yè)績。F2綜合了整個指標(biāo)體系24.0%的信息,亞星客車、濰
5、柴動力、ST金杯、中國重汽、曙光股份的優(yōu)勢比較明顯。對于汽車類上市企業(yè)來講較高的盈利能力可以為公司提供較多的資金支持,所以企業(yè)的盈利能力和運(yùn)營水平能夠促進(jìn)公司綜合指標(biāo)的上升。F3綜合了整個指標(biāo)體系14.9%的信息,禾嘉股份、模塑科技、國機(jī)汽車、長春一東、風(fēng)神股份的運(yùn)營水平較高。良好的運(yùn)營能力能夠極大的提升企業(yè)的業(yè)績。從F4、F5(成長因子)來看,亞夏汽車、國機(jī)汽車、一汽轎車、一汽夏利,亞星客車的成長能力較好,而博盈投資、模塑科技、長春一
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