遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)案例分析

1、遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)案例分析一、方案背景2006年2月，A公司主動(dòng)與鄭州交行聯(lián)系，告知6月9日將有一筆出口貨款600萬(wàn)美元入賬，公司想用這筆款項(xiàng)來(lái)兌換日元以備當(dāng)月日元付匯之用。公司希望交行能為其制定一個(gè)合適的換匯方案，即可固定換匯成本，又能起到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用。鄭州交行國(guó)際部人員首先對(duì)美元對(duì)日元的走勢(shì)進(jìn)行了分析，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)自2004年6月至今已連續(xù)13次加息，市場(chǎng)擔(dān)心此輪加息周期可能將于今年某一時(shí)間結(jié)束，如果這樣，將對(duì)美元形成利空影響，而

2、美元兌日元長(zhǎng)期來(lái)看將有下跌可能。二、方案的設(shè)計(jì)與選擇鄭州交行國(guó)際部人員認(rèn)為A公司此番用美元買日元的交易存在著時(shí)間與期限上的不相匹配。經(jīng)過(guò)一番研究之后，交行向客戶推薦了遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)和外匯期權(quán)業(yè)務(wù)兩個(gè)方案。但這兩個(gè)方案各有利弊。在遠(yuǎn)期外匯買賣方案中，通過(guò)一筆賣出美元買入日元的遠(yuǎn)期外匯買賣業(yè)務(wù)，可以固定美元兌日元的換匯成本，同時(shí)可以避免美元兌日元匯率下跌所帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。但由于遠(yuǎn)期外匯買賣缺乏靈活性，到期日必須按約定價(jià)格進(jìn)行交割，從而享受

3、不了美元兌日元匯率上漲所帶來(lái)的好處。在外匯期權(quán)方案里，客戶買入一個(gè)美元兌日元看跌期權(quán)，在6考慮到客戶能夠接受的最高的購(gòu)匯成本心理上線為115.60，交行把遠(yuǎn)期外匯買賣區(qū)間的下限定為115.60，上限定為119.00，A公司表示愿意接受。三、方案的操作流程2006年3月7日，A公司與交行簽訂了遠(yuǎn)期外匯買賣合同，同時(shí)按交易金額的3%存入1筆保證金，按當(dāng)日即期美元兌人民幣賣出價(jià)805.4（100USDCNY）折合人民幣為144.972萬(wàn)元。遠(yuǎn)

4、期外匯買賣合同具體條款為：交易甲方：A公司交易乙方：交通銀行鄭州分行交易品種：區(qū)間遠(yuǎn)期外匯買賣交易幣種：客戶賣出美元，買入日元交易金額：USD600萬(wàn)元匯率區(qū)間上限：119.00匯率區(qū)間下限：115.60交易口：2006年3月7日到期口：2006年6月7日（北京時(shí)間14：00截至）交割口：2006年6月9日有關(guān)匯率區(qū)間的說(shuō)明：如到期日USDJPY即期匯率高于匯率區(qū)間下限且低于匯率區(qū)間上限，甲方可選擇按即期匯率賣出美元600萬(wàn)，買入日元；