公司治理情境影響下的經(jīng)營者決策機制優(yōu)化研究.pdf

1、隨著企業(yè)生存環(huán)境復雜化，公司治理范式經(jīng)歷了根本性發(fā)展，利益相關者相機治理相關研究逐漸興起，建立與完善能夠平衡企業(yè)利益相關者利益訴求的經(jīng)營者決策機制成為企業(yè)發(fā)展的關鍵?，F(xiàn)實表明，企業(yè)發(fā)展過程中遇到的諸多問題均與不科學決策相關。
　　 已有理論雖然勾勒了公司治理能給企業(yè)帶來的績效優(yōu)勢與競爭優(yōu)勢，但對于其作用機理，尤其是如何通過經(jīng)營者行為的分析，研究影響決策機制以及企業(yè)價值等一系列連貫問題的文獻則較為缺乏。因此，在打開作用機理黑箱的基

2、礎上，研究優(yōu)化經(jīng)營者決策機制的辦法，成為企業(yè)與其利益相關者合作共贏、長遠健康發(fā)展的關鍵。
　　 為了促進經(jīng)營者決策機制的優(yōu)化與完善，將企業(yè)利益相關者相機治理理念融入機制設計過程中，提高公司治理與決策機制的作用效力，實現(xiàn)企業(yè)價值的長遠提升。本文圍繞“公司治理情境如何影響經(jīng)營者決策機制”這一基本問題展開研究，深入剖析利益相關者相機治理對經(jīng)營者決策的重要影響，從而為我國企業(yè)如何構建科學的經(jīng)營者決策機制提供理論和實務支持。
　　

3、 具體而言，本文將試圖逐層深入地探究以下三個研究問題：(1)公司治理對經(jīng)營者行為約束有何影響？作用機制是怎樣的？(2)受企業(yè)利益相關者相機治理影響的經(jīng)營者行為約束對決策機制有何影響？(3)公司治理情境影響下的經(jīng)營者決策機制應該如何優(yōu)化？
　　 本文結合理論與實證研究，采用理論拓展、理論模型構建與分析、大規(guī)模問卷調查和案例分析等研究方法，基于浙江省176份企業(yè)有效調查問卷數(shù)據(jù)，以及來自于21家企業(yè)的30位中高層經(jīng)營管理人員的訪談資

4、料，通過以下三個子研究逐層深入地對上述研究問題進行論證。
　　 (1)子研究一構建了經(jīng)營者行為組合理論模型，并通過實證研究證實了利益相關者相機治理能夠提高經(jīng)營者行為約束性和公司治理效力?，F(xiàn)有相關文獻較少圍繞經(jīng)營者協(xié)調職能作出詳細研究，本文將經(jīng)營者利益協(xié)調行為視為生產(chǎn)努力行為的子行為之一，通過理論模型的研究分析，證實了對于某一經(jīng)營者謀取私人收益水平，利益相關者相機治理比股東單邊治理花費更少的監(jiān)督成本，并且治理主體數(shù)量與激勵監(jiān)督效力

5、成正向關系。
　　 進而文章通過量表設計、變量刪選、因子分析與指標計算等步驟，構建了公司治理效力指標，對理論模型的相關研究結果進行了實際驗證，統(tǒng)計結果證明了利益相關者相機治理比股東單邊治理獲得更高的公司治理效力。此外，對控制變量的研究結果表明了企業(yè)性質和企業(yè)規(guī)模對公司治理效力的影響也不容忽視。
　　 (2)子研究二構建了基于B-C指數(shù)的決策權力制衡理論模型，并通過實證研究證實了利益相關者相機治理能夠提高經(jīng)營者決策機制的決

6、策效力與協(xié)調效力?，F(xiàn)有研究較少基于公司治理情境對企業(yè)決策權配置與決策結果作出比較與判斷，本文從利益相關者合作博弈的角度出發(fā)，研究決策者實際權力與決策權力之間的關系。理論模型研究證明了企業(yè)股權配置并沒有直接與決策權力掛鉤，同時發(fā)現(xiàn)權力內(nèi)部制衡效應能提升企業(yè)治理效力，以及引入利益相關者相機治理能提高決策整體效力。
　　 文章以經(jīng)營者行為的兩個重要屬性出發(fā)，分別對決策與協(xié)調進行實證檢驗，旨在較為全面地把握公司治理對經(jīng)營者決策機制的影響

7、。實證研究通過因子分析、均值檢驗、指標計算等方式，對理論模型的相關結果進行驗證，統(tǒng)計結果證明了利益相關者相機治理比股東單邊治理獲得更高的企業(yè)決策效力、利益協(xié)調效力和利益訴求滿足程度，但是利益相關者綜合影響程度在兩種公司治理模式下不存在顯著差異。此外，對控制變量的研究結果表明了企業(yè)規(guī)模大小與決策效力、利益協(xié)調效力之間成反向趨勢；國有企業(yè)與上市公司的決策效力和協(xié)調效力不容樂觀。筆者結合訪談資料，提供了可參考的解釋，旨在為企業(yè)經(jīng)營者提供理論指

8、導與實務建議。
　　 (3)子研究三構建了符合公司治理情境變化要求的經(jīng)營者決策機制，通過仿真算例實驗和案例研究的方法，對決策機制優(yōu)化提供了理論與操作建議?，F(xiàn)有決策項目評價文獻大多基于股東主權范式，并且假定決策者完全理性。本文以有限度理性行為為前提，從公司治理情境化的角度，引入利益相關者滿意度指標作為決策項目屬性，構建了經(jīng)營者多屬性決策模型，基于TOPSIS方法對有限項目進行優(yōu)劣排序，反映了利益訴求平衡原理。繼而針對四類公司治理情

9、境，較為系統(tǒng)和全面地仿真實驗了決策機制的運用與分析過程。并且通過屬性值的靈敏度分析，對決策機制進行了后優(yōu)化的分析過程。
　　 最后，根據(jù)為期6個月的案例研究，對浙江省杭州市兩家制造業(yè)私營企業(yè)進行了跟蹤式的訪談調研，以文章構建的經(jīng)營者多屬性決策模型為研究準繩，分別對比探討了在不同公司治理情境下經(jīng)營者決策行為與結果的差異。交叉案例分析證實了決策穩(wěn)定性與經(jīng)營者決策機制中涵蓋的項目屬性數(shù)量成正向關系，并且建議企業(yè)經(jīng)營者可以通過了解項目屬

10、性值靈敏度來提高對決策結果的預見性。
　　 縱觀全文，文章基于對公司治理、利益相關者與經(jīng)營者決策機制等相關理論的梳理與拓展，圍繞公司治理情境如何影響經(jīng)營者決策機制這一基本問題，在以下個方面進行了創(chuàng)新性研究。
　　 (1)闡釋了公司治理影響經(jīng)營者決策機制的本質過程。建立了“公司治理——經(jīng)營者行為——經(jīng)營者決策機制”的邏輯鏈，深入挖掘了公司治理與企業(yè)決策之間的關系脈絡，力圖打開公司治理情境對決策機制的作用黑箱，補充和充實了現(xiàn)

11、有企業(yè)決策研究內(nèi)容。
　　 (2)揭示了企業(yè)利益相關者相機治理對經(jīng)營者決策機制優(yōu)化的重要性?；诳偨Y已有學者關于企業(yè)利益相關者相機治理與經(jīng)營者決策的理論研究，拓展了相關的理論模型，結合實證研究，提出了企業(yè)利益相關者相機治理影響的不可忽視性。
　　 (3)系統(tǒng)剖析了經(jīng)營者決策機制的公司治理情境化模型構建與實際運用問題。通過對決策項目屬性與決策情境狀態(tài)變量的把握，構建了符合不同公司治理情境要求的經(jīng)營者決策機制，體現(xiàn)了利益相關