江浙滬紡織業(yè)上市公司股權結構和股利政策的研究[開題報告]

1、本科畢業(yè)設計（論文）開題報告題目江浙滬紡織業(yè)上市公司股權結構和股利政策的研究一、論一、論文選題的背景、意義文選題的背景、意義（一）背景（一）背景股利政策作為企業(yè)的核心財務問題之一，一直受到各方面的密切關注。自米勒和莫迪利安尼(MillerModigliani簡稱MM)1961年提出股利與企業(yè)價值無關理論以來，學術界即不斷對MM理論提出挑戰(zhàn)。經(jīng)過三十多年的發(fā)展演進，股利理論已經(jīng)從不同的角度得到了拓展，財務經(jīng)濟學中出現(xiàn)了大量研究股利政策的文

2、獻；然而，不幸的是這些理論還存在著這樣那樣的缺陷，相互之間缺乏協(xié)調，顯得支離破碎，甚至矛盾重重。運用這些理論，對股利的性質和有關股利的決策還難以取得明晰的認識。布萊克(Black)在1976年的一篇文章中說過這樣一句話“我們越是認真地研究股利政策，越覺得它象一個謎”，這個像謎一樣的股利政策也同樣吸引著我國的學者對其進行研究。我們注意到：一方面我國的理論界對上市公司股利政策的研究還不完善，如研究主要偏重于對希望股利理論和股利政策種類的介紹

3、、股利政策的影響因素上；另一方面我國的證券市場處于不斷的變化發(fā)展當中，這必然會導致我國上市公司的股利政策出現(xiàn)一些新的變化，需要我們去探索發(fā)現(xiàn)。自2005年4月股權分置改革在我國拉開帷幕以來，各項改革措施進行的如火如荼，到2006年底為止，股權分置改革已經(jīng)基本完成。股權分置是我國證券市場所獨有的特色，也是我國證券市場的先天不足之處，對其進行改革，必然會導致我國上市公司的股利政策出現(xiàn)一些新的變化。但是到目前為止，關于股權分置改革后我國上市公

4、司股利政策的研究成果很少，因此有必要對股權分置改革后我國上市公司股利政策進行系統(tǒng)分析。本文將嘗試分析股權分置改革對我國上市公司股利政策的影響，在股權結構等方面存在的問題得到改善的前提下，分析我國股利政策能否真正體現(xiàn)大多數(shù)股利的利益，從而引導股利政策健康發(fā)展，作者認為對全流通情況下上市公司的股利政策問題進行研究是非常有現(xiàn)實意義的。政策兼具事中和事后控制的作用，可以幫助投資者及時發(fā)現(xiàn)問題并采取措施保護自己的利益。從相關的研究中我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)股

5、權結構和股利政策之間的確存在一定的關系。1、股權結構與股利政策的定義及相關理論劉星（1999）深入地剖析了股利決策的傳統(tǒng)理論和現(xiàn)代理論。一方面系統(tǒng)介紹傳統(tǒng)理論：不考慮稅收、債務、交易成本和信息不對稱條件下的股利政策、考慮公司稅條件下的股利政策、考慮債務、稅收條件下的股利政策；另一方面對現(xiàn)代理論諸如基于稅收與投資的股利政策理論、基于信息傳遞的股利政策理論、基于交易成本與代理成本的股利政策理論作出介紹與評析。鄭德珵、沈華珊和張曉順（2003

6、）首先對股利政策作出了這樣的定義：股權結構是指股份公司總股本中不同性質的股份所占的比例及其相互關系。然后對現(xiàn)代企業(yè)理論、公司治理理論以及結構理論進行綜述，分別闡述了交易費用經(jīng)濟學、委托——代理理論、交易費用理論等。張玉周（2004）主編的《分配管理學》第八章介紹了股利政策是股份公司關于是否發(fā)放股利、發(fā)放多少以及何時發(fā)放的方針和政策，同時介紹了西方股利理論學派：①股利無關論，其理論觀點是以米勒和莫迪格利安尼為代表的MM股利無關論；②鼓勵有

7、關論，其理論觀點以戈登為代表的“在手之鳥”理論；③以法勒、賽爾溫和布倫南為代表的稅差理論。2、股權結構對股利政策的影響武曉春（2003）分析了股權結構對公司股利政策的影響。得出上市公司的現(xiàn)金股利與國有股的比例正相關的結論，并用股利分配代理成本理論和股利顧客效應理論對這一結論做了解釋。陸洪濤和黃國良（2005）指出我國上市公司第一大股東持股比例對現(xiàn)金股利政策有影響，兩者間存在“U型’關系、以第二大股東為代表的中小股東的約束對現(xiàn)金股利支付有