我國鋼材期貨和現(xiàn)價格關(guān)系研究.pdf

1、借助Johansen協(xié)整模型、共同因子模型與波動溢出效應(yīng)模型等計量經(jīng)濟學(xué)方法，本文利用日收盤數(shù)據(jù)對我國鋼材期貨與現(xiàn)貨價格之間的長期均衡關(guān)系和短期行為、以及兩個市場的價格發(fā)現(xiàn)能力和波動溢出效應(yīng)進行了深入研究，研究結(jié)果表明：
　　(1)鋼材的期貨價格與現(xiàn)貨價格之間存在長期均衡關(guān)系，短期內(nèi)期貨價格對現(xiàn)貨價格有單向引導(dǎo)作用，說明我國期貨市場交易比較活躍，信息傳播較快；
　　(2)鋼材現(xiàn)貨市場在價格發(fā)現(xiàn)中占絕對主導(dǎo)地位，鋼材期貨市場對

2、長期均衡價格的發(fā)現(xiàn)功能較弱，說明在期貨市場內(nèi)傳播的信息基本是無效的；
　　(3)鋼材期貨和現(xiàn)貨市場價格都有明顯的波動聚集性，兩個市場之間存在雙向波動溢出關(guān)系，也就是彼此之間存在信息溢出。
　　總的來說，我國鋼材期貨市場和現(xiàn)貨市場密切相關(guān)，相互之間信息流通現(xiàn)象明顯，期貨市場雖然能實現(xiàn)信息的快速傳播，但傳播的信息大多是無效的，這些信息對形成長期均衡價格基本沒有作用，反而干擾了現(xiàn)貨市場價格運行，加劇了價格波動，鋼材期貨市場還不夠成