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文檔簡介
1、重慶大學碩士學位論文控制權與現(xiàn)金流權分離下的中國上市公司投資效率研究姓名:盧惟申請學位級別:碩士專業(yè):金融學指導教師:劉星201004重慶大學碩士學位論文英文摘要IIABSTRACTAsamajcauseofcompany’sdevelopmentanimptantfoundationfgrowthoffuturecashflowcompanies’investmentwilldirectlyaffectthecompany’sfina
2、ncialdecisiondividends.Howeverinefficientinvestmentbehavisofenterpriseswillleadtoharmfuleconomicfluctuationswasteofresources.Thetraditionalcpategovernancetheyisbasedondispersedownershiprelationshiptheprincipalagentrelati
3、onshipbetweenownersmanagersentrusted.Howeverthedispersedownershipisnotuniversalphenomenon.Manyproofsindicatethatthesharestructureofthelistedcompaniesisverycentralizedexistsultimatecontrollingshareholdersinthelistedcompan
4、iesinmanynewmarketeconomycountries.Ultimatecontrollingshareholderscanholdcontrolrightsexceedtheircashflowrightsinconcentratedownershipstructure.Thedeviationofthetworightswoulddrivecontrollingshareholderstoobtainnumerousp
5、rivatebenefitsthroughviolatingminityshareholders’benefitsifminityshareholdersarepoprotected.Underthisbackgroundresearchontheeffectoftheseparationcoefficientofcashflowrightscontrolrightsoninvestmentefficiencyhasimptantpra
6、cticalmeanings.Indertoanalyzetheinfluenceofultimatecontrolshareholders’cashflowrightscontrolrightsontheperfmanceofinvestmentefficiency.Firstlytheeticallyanalyzethemeasurementfmoftheseparationofthecashflowrightscontrolrig
7、htstheinfluencefactsofinvestmentefficiencytheactionmechanismofthedeviateofcashflowrightscontrolrightsoninvestmentefficiency;SecondlybasedonasetofChinalistedcompaniesofcontrollingrightsexchangesfrom2005to2008wemeasureinve
8、stmentinefficiencyanalyzeit.thenthroughcontrolrelationsframewkofthelistedcompanies’yearlyreptfmstotracethecontrolchaintofindtheultimatecontrollingshareholdertomeasurethecashflowrightscontrolrightsdeviateoftheultimatecont
9、rollingshareholder.Thirdlytakesomemeinfluencefactsofthecashflowrightscontrolrightdeviatesoon;analyzetheeffectsontheinvestmentefficiency.Generallytheempiricalstudiesindicatethedeviateoflistedcompaniesoverinvestmentinasign
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