控制權與現(xiàn)金流權分離下的中國上市公司投資效率研究.pdf_第1頁
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1、重慶大學碩士學位論文控制權與現(xiàn)金流權分離下的中國上市公司投資效率研究姓名：盧惟申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：劉星201004重慶大學碩士學位論文英文摘要IIABSTRACTAsamajcauseofcompany’sdevelopmentanimptantfoundationfgrowthoffuturecashflowcompanies’investmentwilldirectlyaffectthecompany’sfina

2、ncialdecisiondividends.Howeverinefficientinvestmentbehavisofenterpriseswillleadtoharmfuleconomicfluctuationswasteofresources.Thetraditionalcpategovernancetheyisbasedondispersedownershiprelationshiptheprincipalagentrelati

3、onshipbetweenownersmanagersentrusted.Howeverthedispersedownershipisnotuniversalphenomenon.Manyproofsindicatethatthesharestructureofthelistedcompaniesisverycentralizedexistsultimatecontrollingshareholdersinthelistedcompan

4、iesinmanynewmarketeconomycountries.Ultimatecontrollingshareholderscanholdcontrolrightsexceedtheircashflowrightsinconcentratedownershipstructure.Thedeviationofthetworightswoulddrivecontrollingshareholderstoobtainnumerousp

5、rivatebenefitsthroughviolatingminityshareholders’benefitsifminityshareholdersarepoprotected.Underthisbackgroundresearchontheeffectoftheseparationcoefficientofcashflowrightscontrolrightsoninvestmentefficiencyhasimptantpra

6、cticalmeanings.Indertoanalyzetheinfluenceofultimatecontrolshareholders’cashflowrightscontrolrightsontheperfmanceofinvestmentefficiency.Firstlytheeticallyanalyzethemeasurementfmoftheseparationofthecashflowrightscontrolrig

7、htstheinfluencefactsofinvestmentefficiencytheactionmechanismofthedeviateofcashflowrightscontrolrightsoninvestmentefficiency；SecondlybasedonasetofChinalistedcompaniesofcontrollingrightsexchangesfrom2005to2008wemeasureinve

8、stmentinefficiencyanalyzeit.thenthroughcontrolrelationsframewkofthelistedcompanies’yearlyreptfmstotracethecontrolchaintofindtheultimatecontrollingshareholdertomeasurethecashflowrightscontrolrightsdeviateoftheultimatecont

9、rollingshareholder.Thirdlytakesomemeinfluencefactsofthecashflowrightscontrolrightdeviatesoon；analyzetheeffectsontheinvestmentefficiency.Generallytheempiricalstudiesindicatethedeviateoflistedcompaniesoverinvestmentinasign

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