中國農(nóng)業(yè)上市公司投資風險問題研究.pdf

1、投資對于經(jīng)濟增長的拉動作用是不爭的事實,而投資所產(chǎn)生的收益和風險從來都是相伴相生,農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)也不例外。作為農(nóng)業(yè)企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)、現(xiàn)代化發(fā)展、產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、資本化運作的突出代表--農(nóng)業(yè)上市公司,在建立現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)制度,調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),完善農(nóng)產(chǎn)品市場機制,推動“三農(nóng)”的快速發(fā)展等方面體現(xiàn)出較為明顯的效果。但是自從農(nóng)業(yè)企業(yè)進入資本市場以來,我國農(nóng)業(yè)類上市公司投資風險居高不下己成為一個不容忽視的嚴峻問題,對企業(yè)本身乃至農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和資本化的穩(wěn)健經(jīng)營和

2、健康發(fā)展形成了極大的負面影響。為了順利推進我國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設進程,促進農(nóng)業(yè)企業(yè)尤其是農(nóng)業(yè)上市公司的健康發(fā)展,構(gòu)建農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的長效機制,對農(nóng)業(yè)上市公司投資風險問題進行深入的研究與分析,便顯現(xiàn)出極強的必要性和迫切性。
　　 本論文以不確定性理論、企業(yè)投資行為理論、農(nóng)業(yè)保險理論、外部性理論和現(xiàn)代投資組合理論作為論文研究的理論基礎,采用定量分析和定性分析相結(jié)合的方法,分別從宏觀和微觀層面上對我國農(nóng)業(yè)上市公司投資風險問題進行了較為系

3、統(tǒng)的研究。全文共分為九章,具體研究內(nèi)容按照以下邏輯展開:
　　 第一章介紹了本文的研究背景,闡述了本文的研究目的和意義,對國內(nèi)外相關(guān)的研究文獻進行了回顧,設計了本文研究的基本方法與思路,并指出了論文可能的研究創(chuàng)新；第二章主要介紹了農(nóng)業(yè)上市公司投資風險研究的相關(guān)理論,以不確定性理論、企業(yè)投資行為理論、農(nóng)業(yè)保險理論、外部性理論和現(xiàn)代投資組合理論作為論文研究的理論基礎,為后續(xù)展開的研究提供了必要的理論支撐；第三章介紹了我國農(nóng)業(yè)上市公司

4、的基本狀況和投資現(xiàn)狀,分析了“背農(nóng)”投資行為的動因以及對我國農(nóng)業(yè)上市公司投資風險的影響；第四章通過對農(nóng)業(yè)上市公司投資風險的成因與特征的分析,重點研究了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策背景下的農(nóng)業(yè)上市公司投資的比較優(yōu)勢和存在的問題；第五章在構(gòu)建農(nóng)業(yè)上市公司投資風險識別方法的基礎上,辨識了引致農(nóng)業(yè)上市公司投資風險的各種因素,把農(nóng)業(yè)上市公司的投資風險歸納為基本風險和突出風險兩大類,并對其所屬的八種風險進行了逐一解讀:第六章通過對傳統(tǒng)風險分析方法的優(yōu)劣勢比較,針對

5、其存在的不足,引入了敏感性-概率交叉分析法,并運用這種方法對農(nóng)業(yè)上市公司投資的基本風險進行了實證研究；第七章以深滬兩市農(nóng)業(yè)類上市公司為研究樣本,對農(nóng)業(yè)上市公司投資活動中較為突出的自然災害風險、TMT投資決策風險、法律風險和負外部性風險逐一進行了實證分析與研究；第八章根據(jù)我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實狀況,結(jié)合我國農(nóng)業(yè)類上市公司投資風險的特點,從微觀和宏觀兩方面分別提出了規(guī)避風險的對策和應對風險的政策建議；第九章是對本文的總結(jié)和展望。
　　

6、 在對農(nóng)業(yè)上市公司投資風險問題的研究中,本文具有以下幾個較為鮮明的特點:
　　 1.較為系統(tǒng)的研究了中國農(nóng)業(yè)上市公司的投資風險問題.檢索發(fā)現(xiàn),關(guān)于中國農(nóng)業(yè)上市公司投資風險方面所開展的研究文獻相對較少,尤其是具有系統(tǒng)性的研究成果并不多見。作者通過自身的努力,對農(nóng)業(yè)上市公司的投資風險問題進行了較為全面的研究,初步構(gòu)建了中國農(nóng)業(yè)上市公司投資風險研究的理論和應用分析框架,一定程度上豐富并發(fā)展了農(nóng)業(yè)投資風險理論。
　　 2.構(gòu)建

7、了切合農(nóng)業(yè)上市公司投資風險因素特點的風險識別以及相關(guān)的風險分析方法.通過風險識別方法的運用和對農(nóng)業(yè)上市公司投資風險的辨識,結(jié)果發(fā)現(xiàn):其一,基本風險和突出風險是農(nóng)業(yè)上市公司投資活動中普遍存在且必須高度重視的兩大類風險.在目前國內(nèi)的宏微觀農(nóng)業(yè)政策和投資環(huán)境下,將高層管理團隊的投資決策風險、法律風險和負外部性風險納入到對農(nóng)業(yè)上市公司投資的突出風險分析中是一種拓展性的理論嘗試,也是切合農(nóng)業(yè)上市公司投資實際狀況的理論創(chuàng)新；其二,將敏感性-概率交叉

8、分析法引入到對農(nóng)業(yè)上市公司基本風險的實證研究中,不僅解決了各種單一風險分析方法應用的局限性,而且符合農(nóng)業(yè)上市公司投資風險的特點.實證分析發(fā)現(xiàn),引入敏感性-概率交叉分析法具有一定的科學性、合理性和實用型,解決了農(nóng)業(yè)上市公司投資活動中基本風險分析方法應用的技術(shù)難題；針對自然災害發(fā)生的歷史狀況,通過引入一個以歷史災情資料為依據(jù)的農(nóng)業(yè)自然災害風險數(shù)理統(tǒng)計模型,并經(jīng)過例證分析和數(shù)學描述得出風險評估的結(jié)果,據(jù)此做出相應的投資決策,這對農(nóng)業(yè)上市公司在

9、有歷史災情資料的情況下,開展自然災害風險分析具有普遍的應用價值。
　　 3.通過對農(nóng)業(yè)上市公司突出風險的深入研究,作者認為:農(nóng)業(yè)上市公司高層管理團隊人力資本特征(任期、年齡、學歷背景和從業(yè)經(jīng)歷)的同質(zhì)性和異質(zhì)性對農(nóng)業(yè)上市公司投資決策具有重大影響,并成為農(nóng)業(yè)上市公司投資的一個主導風險因素,而提升高層管理團隊的整體素質(zhì)是有效規(guī)避農(nóng)業(yè)上市公司投資決策風險的有效途徑；此外,農(nóng)業(yè)上市公司作為農(nóng)村公共品投資主體的非理性經(jīng)濟行為,容易引發(fā)農(nóng)業(yè)