DFA在我國(guó)非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、自1980年恢復(fù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)得到了持續(xù)、健康和快速的發(fā)展。特別是十六大以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)積極踐行科學(xué)發(fā)展觀，深化改革，推進(jìn)創(chuàng)新，成為國(guó)內(nèi)發(fā)展最快的行業(yè)之一。但是，在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的同時(shí)，非壽險(xiǎn)公司面臨的外部環(huán)境也發(fā)生了深刻的變化。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，經(jīng)營(yíng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、承保風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素更加嚴(yán)峻。特別是金融危機(jī)以來(lái)，資本市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，對(duì)于整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)投資收益也產(chǎn)生了重大不利影響，2008年初的南方冰凍雨雪災(zāi)和汶川

2、特大地震造成的經(jīng)濟(jì)損失更是超過(guò)萬(wàn)億元，2009年底到2010初南方部分省份的干旱以及玉樹(shù)地震所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失亦十分嚴(yán)重。這都對(duì)非壽險(xiǎn)公司的投資專業(yè)化、資產(chǎn)負(fù)債管理提出了更高的要求。
　　但是，中國(guó)非壽險(xiǎn)公司目前采用的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)多為靜態(tài)的、傳統(tǒng)的，很少采用動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)，在國(guó)內(nèi)非壽險(xiǎn)公司中的運(yùn)用更是幾乎沒(méi)有。針對(duì)這種現(xiàn)狀，本文以前人的研究成果為基礎(chǔ)，以非壽險(xiǎn)公司為對(duì)象，借鑒動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析（Dynamic Finance

3、Analysis，DFA）的思想，探討適合中國(guó)非壽險(xiǎn)公司發(fā)展需求的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)。
　　本文首先從非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理理論入手，針對(duì)非壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的外部環(huán)境的不確定性不斷加大，影響其經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)因素越來(lái)越多，傳統(tǒng)的靜態(tài)資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)已經(jīng)不能滿足其進(jìn)行資產(chǎn)管理的需求等現(xiàn)狀，歸納出非壽險(xiǎn)公司實(shí)行動(dòng)態(tài)資產(chǎn)負(fù)債管理的必要性。然后對(duì)非壽險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面分析，篩選出影響非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的可量化的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，識(shí)別出主要建模參