我國(guó)住房抵押貸款證券化的發(fā)展現(xiàn)狀及其國(guó)際經(jīng)驗(yàn)啟示.pdf

1、起步于住房抵押貸款證券的資產(chǎn)證券化是三十多年來最重要的金融創(chuàng)新之一，在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家得到了廣泛應(yīng)用，發(fā)展得比較成熟。我國(guó)也在上世紀(jì)90年代初開始進(jìn)行住房抵押貸款證券化的探索，并在2005年中國(guó)建設(shè)銀行成功發(fā)行了我國(guó)第一只個(gè)人住房抵押貸款支持債券，發(fā)行規(guī)模達(dá)到了30.17億，也標(biāo)志著我國(guó)全面開始了資產(chǎn)證券化。
　　 在我國(guó)推廣住房抵押貸款證券化對(duì)資本市場(chǎng)、商業(yè)銀行、企業(yè)以及金融市場(chǎng)都有著重要意義。我國(guó)住房抵押貸款證券化經(jīng)過多年的發(fā)

2、展和試點(diǎn)推廣，積累了不少經(jīng)驗(yàn)，也取得了不小的成就，但還是存在相關(guān)法律體系不完善、資本市場(chǎng)不夠成熟、抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)較高、缺少權(quán)威的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管力度不大等諸多問題。相比較美國(guó)，我國(guó)住房抵押貸款質(zhì)量較高，但存在著一個(gè)突出問題，就是提前償還風(fēng)險(xiǎn)較大。針對(duì)這一的風(fēng)險(xiǎn)，本文進(jìn)行實(shí)證分析研究提前償還風(fēng)險(xiǎn)的影響因素。
　　 作為全球最大的住房抵押貸款市場(chǎng)美國(guó)，證券化的經(jīng)驗(yàn)非常豐富。我國(guó)的香港特別行政區(qū)住房抵押貸款證券化起步較晚，但發(fā)展得

3、非常成功，而且香港的情況和我國(guó)內(nèi)地更為接近。本文采用案例分析分方法，充分研究并吸取這兩個(gè)地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，對(duì)我國(guó)在金融危機(jī)后的新時(shí)期下，發(fā)展住房抵押貸款證券化有著極具價(jià)值的借鑒意義。
　　 雖然次貸危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的后果，然而住房抵押貸款證券化作為一項(xiàng)金融創(chuàng)新工具，它本身并沒有錯(cuò)。只要正確使用住房抵押貸款證券化，有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，它依然能夠拓寬資本市場(chǎng)的投資渠道，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及其融資能力