基于信用轉(zhuǎn)移概率矩陣的中國(guó)上市公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf

1、近年來，隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展完善，中國(guó)上市公司債券市場(chǎng)也有了迅速發(fā)展，上市公司債券市場(chǎng)的快速發(fā)展不但有利于完善中國(guó)的債券市場(chǎng)，同時(shí)也能促進(jìn)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。但是在上市公司債券快速發(fā)展之時(shí)，對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究也變的越來越重要。如何對(duì)它進(jìn)行精確度量，對(duì)市場(chǎng)的各個(gè)參與方來說都是極其必要的。本文就是在此背景下對(duì)我國(guó)上市公司債券的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量研究。
　　 本文首先回顧了兩類經(jīng)典的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型：結(jié)構(gòu)化模型與強(qiáng)度模型。

2、接著介紹了Markov理論，以及強(qiáng)度模型中的JLT模型和結(jié)構(gòu)化模型中的Credit Metrics模型。然后以Wind資訊的(06年-09年)中國(guó)上市公司債券的信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，得到了中國(guó)上市公司債券的信用等級(jí)轉(zhuǎn)移概率矩陣。其中用中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司和聯(lián)合資信評(píng)估有限公司的債券信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)(06年-09年)分別得到了各自的信用等級(jí)轉(zhuǎn)移概率矩陣。以此為基礎(chǔ)，首先用JLT模型對(duì)09年中國(guó)部分上司公司債券的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定量研究，比較