會計信息質(zhì)量對融資成本的敏感性研究-股權(quán)VS債務(wù).pdf

1、上市公司信息披露對資本市場的運行效率至關(guān)重要?，F(xiàn)代社會里，信息作為一種重要的經(jīng)濟資源，歷來都受到股票市場各類參與者的高度重視。近年來，會計信息問題也越來越多地受到了人們的關(guān)注，會計信息造假事件層出不窮，不僅損害了各類投資者的利益也破壞了我國證券市場的次序。因此，如何規(guī)范和完善中國上市公司的會計信息披露制度，提高其信息披露質(zhì)量，成為目前我們亟待解決的重要課題。
　　 本文以2005-2008年間滬深兩市A股上市公司中符合股權(quán)再融資

2、條件的公司作為樣本對我國上市公司會計信息質(zhì)量與股權(quán)融資成本和債務(wù)融資成本之間的關(guān)系進行研究，旨在揭露我國上市公司會計信息披露的現(xiàn)狀，揭示影響上市公司股權(quán)融資成本和債務(wù)融資成本的主要因素，以引導(dǎo)公司增強其自身的會計信息質(zhì)量，找出降低公司融資成本的有效途徑，從而實現(xiàn)提高公司融資效率和證券市場運作效率的目標。
　　 本文采用剩余收益GEB模型計算股權(quán)融資成本，通過（利息支出+資本化利息）/年初年末平均總負債的值來計算債務(wù)融資成本，并用

3、修正的Jones模型來計算盈余管理程度并作為衡量會計信息質(zhì)量的指標，將資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、杠桿率、公司規(guī)模、資產(chǎn)收益率、β系數(shù)、賬面市值比、股權(quán)集中度、利息保障倍數(shù)、控股性質(zhì)、主營業(yè)務(wù)收入增長率、債務(wù)結(jié)構(gòu)以及行業(yè)類型等因素加入到模型中作為控制變量，分別從兩個方面來進行假設(shè)檢驗：①研究上市公司在夸大和縮小企業(yè)盈余時對其股權(quán)融資成本和債務(wù)融資成本的影響；②采用線性回歸模型分別對會計信息質(zhì)量對股權(quán)融資成本和債務(wù)融資成本的影響進行實證分析；③建立一個選