中國與國際主要股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性研究.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化進(jìn)程中，當(dāng)今世界資本市場(chǎng)伴隨經(jīng)濟(jì)逐步走向全球化。資本市場(chǎng)除了受到全球信息的影響外，還依舊許多本國因素的影響。為了兌現(xiàn)加入世貿(mào)組織的承諾，中國已經(jīng)逐步開放了各種金融市場(chǎng)、加快了金融全球化的進(jìn)程。隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，中國已經(jīng)擁有了全球最大的產(chǎn)能，且已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。研究中國股票市場(chǎng)與全球市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)性對(duì)金融全球化下市場(chǎng)的融資功能、投資策略、監(jiān)管機(jī)制等問題具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。經(jīng)過簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，本文論證得出中

2、國內(nèi)地與香港、香港與日本股市間關(guān)聯(lián)關(guān)系顯著，中國內(nèi)地與美國股市間關(guān)聯(lián)關(guān)系并不顯著。本文將運(yùn)用多元正態(tài)分布下和student's t分布下BEKK-GARCH模型、常向量相關(guān)系數(shù)(CCC) GARCH模型、以及動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)(DCC) GARCH模型對(duì)中國內(nèi)地的滬市、中國香港、日本和美國四個(gè)股票市場(chǎng)收益率進(jìn)行分析，構(gòu)造出不同股票市場(chǎng)之間動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)序列，從而對(duì)股票市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)行研究。研究表明，中國內(nèi)地股市與香港股市以及中國內(nèi)地股市和日