2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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1、學(xué)位論文獨創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明:所提交的學(xué)位是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作和取得的研究成果。本論文中除引文外,所有實驗、數(shù)據(jù)和有關(guān)材料均是真實的。本論文中除引文和致謝的內(nèi)容外,不包含其他人或其它機構(gòu)已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。其他同志對本研究所做的貢獻均已在論文中作了聲明并表示了謝意。學(xué)位論文作者簽名: 楊數(shù). 日 , 期:> J 1 .多.2學(xué)位論文使用授權(quán)聲明研究生在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識產(chǎn)權(quán)單位屬南京師范大學(xué)。學(xué)校有

2、權(quán)保存本學(xué)位論文的電子和紙質(zhì)文檔,可以借閱或上網(wǎng)公布本學(xué)位論文的部分或全部內(nèi)容,可以采用影印、復(fù)印等手段保存、匯編本學(xué)位論文。學(xué)??梢韵驀矣嘘P(guān)機關(guān)或機構(gòu)送交論文的電子和紙質(zhì)文檔,允許論文被查閱和借閱。( 保密論文在解密后遵守此規(guī)定)保密論文注釋:本學(xué)位論文屬于保密論文,保密期限為 年。學(xué)位論文作者簽名:勒彀E l 期:蘆l 卜∥、2 ?一翻帥日 期:即l l 、{ ) .∥摘要腳J i l l I J l l I r fIJ J I

3、J IJ f J I l I l I I f I I I l lr i l l l l 0Y 1 9 2 3 0 4 7摘要我國上市公司融資選擇區(qū)別于發(fā)達資本市場國家上市公司的一個宏觀因素為,我國的資本市場處在不斷開放的環(huán)境中,并且通過證券市場進行國際融資是我國資本市場開放的第一步。資本市場對公司的外部治理作用能夠影響到公司融資結(jié)構(gòu)的選擇,因此,研究通過現(xiàn)階段證券市場國際融資對我國上市公司融資結(jié)構(gòu)的影響,對我國資本市場的進一步開放具有指

4、導(dǎo)意義。首先,從理論上,本文提出證券融資囝際化影響我國一h 市公司融資結(jié)構(gòu)的4 個假設(shè):( 1 ) 當法人股和社會公眾股發(fā)揮積極的股東作用時,證券融資國際化與公司的資本結(jié)構(gòu)正相關(guān)。 ( 2 ) 證券融資國際化會加劇市場上的信息不對稱,與上市公司的負債水平正相關(guān)。( 3 ) 如果證券融資國際化能有效改善證券市場的外部公司治理功能,這一趨勢將與公司的資本結(jié)構(gòu)正相關(guān)。( 4 ) ’證券融資國際化將產(chǎn)生債務(wù)期限結(jié)構(gòu)短期化趨勢。其次,為了證明這些

5、假設(shè);本文以我國上市公司融資結(jié)構(gòu)為研究對象,結(jié)合證券融資國際化趨勢, 進行了面板數(shù)據(jù)回歸中,本文發(fā)現(xiàn),雖然我國資本市場在不斷開放,融資渠道也呈現(xiàn)多樣化的趨勢,方式的選擇上也不斷變遷,但是我國上市公司的融資結(jié)構(gòu)與融資國際化不存在顯著相關(guān)關(guān)系。然后,本文對僅在A 股上市的公司和A \H 股交叉上市的公司的融資結(jié)構(gòu)開展對比性分析,本文發(fā)現(xiàn),國內(nèi)上市的公司表現(xiàn)出股權(quán)融資偏好,A \H 股交叉上市的公司融資結(jié)構(gòu)符合融資結(jié)構(gòu)理論預(yù)期。這說明我國目前

6、的證券市場還不足以有效地發(fā)揮公司外部治理功能。最后,本文對應(yīng)如何充分發(fā)揮證券市場的外部治理作用提出了建議。本文認為我國在通過證券市場引入國際資本時,不僅要考慮滿足國內(nèi)公司融資規(guī)模的需求,還要進行制度性的改革,如,適當放松Q F I I 管制和投資限制,活躍證券市場;進行B 股改革,培養(yǎng)價值投資者;培育國內(nèi)可轉(zhuǎn)債市場,完善國際債券發(fā)行制度,增加公司長期負債融資渠道;培養(yǎng)價值投資理念,壯大機構(gòu)投資者的隊伍,完善控制權(quán)市場。關(guān)鍵詞:證券融資同

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