基于材料形變理論的股指期貨價量關(guān)系研究.pdf

1、2010年4月16日,中國金融期貨交易所正式掛牌滬深300股指期貨,拉開了中國股指期貨時代的大幕。一時間,股指期貨市場成為投資者和學(xué)者們關(guān)注研究的焦點。目前,國內(nèi)外學(xué)者對股指期貨價格的研究多集中在期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系、股指期貨的定價理論、股指期貨套期保值與套利模型以及股指期貨價格預(yù)測方法等問題之上,而相對于對股票市場、商品期貨市場的研究來說,從價量的角度對股指期貨市場所做的研究工作還不是很多。而恰恰,價量之間的關(guān)系在股指期貨市場的研

2、究中具有十分重要的地位。因為價量關(guān)系不但是了解股指期貨市場結(jié)構(gòu)的一條有效途徑,而且是研究套利機會和市場有效性的重要手段。
　　 本文借用力學(xué)領(lǐng)域中的材料形變理論,首次提出股指期貨價格波動的塑性和彈性理論,將成交量和價格結(jié)合起來,把成交量的信息融入到價格序列中去分析價格行為,從一個新的角度描述了股指期貨價格和成交量之間的內(nèi)在關(guān)系。主要研究內(nèi)容和結(jié)論包括:(1)對股指期貨的價和量進行平穩(wěn)性檢驗和Granger因果關(guān)系檢驗,結(jié)果發(fā)現(xiàn)價

3、對量的影響較明顯,而量對價的影響似乎不大；(2)介紹股指期貨價格波動的塑性和彈性理論的思想來源,定義股指期貨均衡價格、股指期貨價格塑性、股指期貨價格彈性等概念；(3)建立股指期貨價格的塑性基本模型、塑性冪指數(shù)模型、塑性冪指數(shù)混合模型、彈性基本模型、彈塑性交叉模型、彈塑性交叉混合模型,應(yīng)用計量經(jīng)濟學(xué)方法對這些模型進行參數(shù)估計和檢驗,并對模型進行理論解釋,分析模型與現(xiàn)有投資分析理論以及我國期指市場現(xiàn)狀的一致性。檢驗結(jié)果顯示,這幾種模型基本能