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文檔簡介
1、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論指出,在所有影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素中,稅收應當是最直接、也是最重要的因素之一。但是,我國的實際情況卻并非如此。稅收在我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)選擇中并沒有得到足夠的重視。我國上市公司的融資方式表現(xiàn)出獨特的中國特色,較偏好于外部融資,特別是股權(quán)融資.而較受西方企業(yè)偏好的債券融資卻鮮有上市公司采用。
為了解釋我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與西方企業(yè)之間的差異,本文從稅收角度出發(fā),采用理論分析與實證分析相結(jié)合的方法,分析稅收因
2、素對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響。
本文對資本結(jié)構(gòu)的相關理論以及國內(nèi)外對公司融資行為的分析成果進行了綜述。在此基礎上,分析了我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)我國上市公司資產(chǎn)負債率偏低,存在股權(quán)融資偏好。然后,從理論上分析稅收對資本結(jié)構(gòu)的影響,并分析得出在我國的現(xiàn)行稅制下上市公司的股權(quán)融資成本偏低,債務融資動力不足。實證分析部分,采用中國上市公司的2001-2008年的數(shù)據(jù)進行回歸檢驗,考察實際所得稅稅率對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影
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