地方政府投資行為對(duì)貨幣政策有效性的影響研究.pdf

1、貨幣政策作為中央政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要措施,要達(dá)到其既定的目標(biāo)不僅要有高效的傳導(dǎo)機(jī)制,也需要各微觀主體——地方政府、銀行、企業(yè)、消費(fèi)者的積極配合。但在現(xiàn)實(shí)中,由于參與貨幣政策傳導(dǎo)的微觀主體為了追求自身利益最大化,所以其決策產(chǎn)生的結(jié)果可能與貨幣政策既定的目標(biāo)不一致,導(dǎo)致貨幣政策效率降低。本文以地方政府作為研究對(duì)象,分析其為了追求本地區(qū)經(jīng)濟(jì)利益最大化而進(jìn)行的投資行為對(duì)貨幣政策有效性的影響,對(duì)提高貨幣政策有效性具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。<

2、br>　　本文首先梳理了有關(guān)地方政府職能定位、地方政府投資行為與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系、地方政府投資與貨幣政策有效性關(guān)系的國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn);其次根據(jù)地方政府行為理論以及中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況分析了地方政府產(chǎn)生投資沖動(dòng)的原因以及投資的影響因素等;再次通過(guò)貨幣政策傳導(dǎo)的利率、信貸渠道分析了地方政府投資行為對(duì)貨幣政策的響應(yīng)程度,研究了地方政府投資如何影響總產(chǎn)出和物價(jià),最終對(duì)貨幣政策有效性產(chǎn)生影響;最后利用中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)建立兩個(gè)6變量VAR模型實(shí)證檢驗(yàn)了地方政府

3、投資行為對(duì)貨幣政策有效性的影響。
　　通過(guò)研究,本文得出以下結(jié)論:貨幣政策的變動(dòng)會(huì)引起地方政府投資行為的變化,不同貨幣政策工具的影響力由大到小依次是貨幣供應(yīng)量、信貸規(guī)模、利率,但相對(duì)于擴(kuò)張性貨幣政策,地方政府投資對(duì)緊縮性貨幣政策的敏感性不強(qiáng);數(shù)據(jù)顯示中國(guó)地方政府投資常年保持高速增長(zhǎng)的趨勢(shì),它的增長(zhǎng)直接促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),并帶動(dòng)地方企業(yè)投資和居民消費(fèi)的增長(zhǎng),引起地方總產(chǎn)出增長(zhǎng),但同時(shí)導(dǎo)致通貨膨脹,最終降低貨幣政策有效性。本文在最后對(duì)規(guī)