青島地區(qū)上市公司β系數(shù)的實(shí)證研究.pdf

1、序言序言二十世紀(jì)六十年代，資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的問(wèn)世揭示了證券市場(chǎng)中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與其風(fēng)險(xiǎn)之間的內(nèi)在關(guān)系，即一種證券的預(yù)期報(bào)酬率與13系數(shù)存在著正的、線性的相互關(guān)系，以及均衡價(jià)格是如何形成的。它的重要貢獻(xiàn)是，提供了一種與組合資產(chǎn)理論相一致的有關(guān)個(gè)別證券的風(fēng)險(xiǎn)量度一13系數(shù)。13系數(shù)是證券或證券組合與市場(chǎng)相互關(guān)聯(lián)的一個(gè)概念和參數(shù)，它是衡量證券系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。B系數(shù)已被廣泛應(yīng)用于投資理論和投資實(shí)踐，并發(fā)揮著重要作用。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

2、條件下存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，投資者和企業(yè)必然要在一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境中從事各種投資或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所以，投資者必須把風(fēng)險(xiǎn)因素融入投資分析與決策之中，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理也必須學(xué)會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)條件下進(jìn)行正確的決策，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益二者的權(quán)衡來(lái)做出籌資、投資、分配等各種決策。因而，對(duì)B系數(shù)的分析與測(cè)量一直是國(guó)外學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)之一。中國(guó)的資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的長(zhǎng)足發(fā)展，雖然還沒(méi)有進(jìn)入西方金融理論意義上的弱式效率市場(chǎng)，但是已經(jīng)趨于弱式效率市場(chǎng)階段。隨著資本市場(chǎng)規(guī)