A股上市公司并購績效的實證研究.pdf

1、并購從其出現(xiàn)以來一直是企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張成長的重要工具，特別是自從上世紀(jì)六十年代起，全球不斷掀起一輪又一輪的并購浪潮，在這期間許多跨國公司應(yīng)運而生，并購的重要性不言而喻。對于中國來說，并購的歷史并不太長，但是中國企業(yè)對并購已經(jīng)很熟悉了。據(jù)普華永道的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2011年僅是中國企業(yè)海外并購的交易數(shù)量和交易金額都達(dá)到了207起和429億美元，都創(chuàng)下了歷史最高記錄1。可以說在中國并購正在蓬勃發(fā)展之中，那么對其的研究，特別是如何運用好這一工具的研

2、究就至關(guān)重要。本文研究的主要內(nèi)容就是并購績效既并購對公司的綜合影響如何及其影響因素等相關(guān)問題。
　　 為了實現(xiàn)對研究問題的解答，本文采用了實證分析的方法，通過對A股上市公司并購案例的分析來得出結(jié)論。具體的方法是：應(yīng)用事件研究法來研究并購的短期績效問題；應(yīng)用綜合財務(wù)分析法來分析并購的中長期績效問題，其中應(yīng)用到了因子分析法。
　　 本文的研究順序為：第一章是引言介紹了研究背景及意義；第二章是文獻(xiàn)回顧部分；第三章是并購的基本理

3、論闡述部分；第四章是實證分析部分，其共分為并購的短期績效和中長期績效兩部分；第五章為結(jié)論及根據(jù)中國具體情況給出的建議。通過實證分析，本文得到的結(jié)論為：并購的短期績效為正方向的；并購的中長期績效為正方向的，但其效用隨時間而減少。
　　 根據(jù)中國的具體情況，針對存在的問題，本文最后給出了一些建議包括：加強(qiáng)法律法規(guī)的建設(shè)和制度的完善；在保證市場主導(dǎo)地位的前提下，加強(qiáng)政府的正確引導(dǎo)功能；加強(qiáng)上市公司的管理層對并購的相關(guān)知識的學(xué)習(xí)，使他們