中國股市的標(biāo)度無關(guān)性研究.pdf

1、該篇論文的主要目的是檢驗(yàn)中國股市是否具有標(biāo)度無關(guān)性.為了這個(gè)目的,我們運(yùn)用了分形的概念.三個(gè)獨(dú)立的模型被用來檢驗(yàn)上海和深圳股票市場的價(jià)格變化.第一個(gè)和第二個(gè)模型為重標(biāo)極差分析或R/S分析和非趨勢(shì)波動(dòng)分析或DFA分析,其檢驗(yàn)時(shí)間序列的持久性或非持久性.上海和深圳股票市場指數(shù)序列都表現(xiàn)為長期記憶導(dǎo)致的持久性.另外,上海股票市場還存在超過一年半的平均非周期性循環(huán).這些結(jié)果與隨機(jī)游走假設(shè)不一致.第三個(gè)模型檢驗(yàn)了深圳股票市場高頻價(jià)格變化分布的標(biāo)度

2、無關(guān)性行為.結(jié)果表明不同時(shí)間間隔的不變的標(biāo)度無關(guān)性行為.這表明沒有股票價(jià)格變化的固定時(shí)間標(biāo)度.這種關(guān)系可以通過描述時(shí)間標(biāo)度變化時(shí)分布變化的一個(gè)標(biāo)度無關(guān)性指數(shù)表示.當(dāng)建立或改進(jìn)定價(jià)模型以使其更接近于觀察到的市場行為時(shí)這種描述或許很重要.通過R/S分析得到的深圳股票市場高頻價(jià)格變化的實(shí)際分布和用Mandelbrot和Stanley方法得到的具有相應(yīng)標(biāo)度無關(guān)性指數(shù)的Levy穩(wěn)定分布相比較,兩者之間有很好的一致性.結(jié)果表明深圳成分指數(shù)遵循類似非