企業(yè)并購論.pdf

1、該文主要討論市場經(jīng)濟(jì)下企業(yè)并購行為,共由五章構(gòu)成.第一章簡要介紹了對企業(yè)并購的各種爭論,并明確企業(yè)并購在該文中的含義.重點(diǎn)在第二章的并購的經(jīng)濟(jì)動機(jī)分析和第四章的并購的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析.圍繞橫向、縱向和混合并購三種模式,分別從幾個角度分析了并購動機(jī).三種并購模式都可以帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì),所以為了獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì),企業(yè)有進(jìn)行并購的動機(jī).為了獲得協(xié)同效應(yīng),企業(yè)會進(jìn)行橫向和混合并購.橫向并購重新配置的是行業(yè)專屬管理能力,產(chǎn)生的是管理協(xié)同效應(yīng);混合并購重新配置

2、的是資金,產(chǎn)生的是財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng).當(dāng)然還有些混合并購僅僅是為了實(shí)現(xiàn)多樣性經(jīng)營.縱向并購則是為了節(jié)約交易費(fèi)用.并購主要有價(jià)格和福利效應(yīng).在古諾模型下,一般情況下,并購會導(dǎo)致價(jià)格上升,外部福利為負(fù).但若滿足一定條件的話,并購會引起價(jià)格下降或其產(chǎn)生的外部福利為正.但這種有利情況存在是有條件的,所以并購會帶來負(fù)面效應(yīng).壟斷就是其中之一.所以反壟斷成為并購政策主要內(nèi)容.該文分析了美國壟斷法律的歷史演變過程及特點(diǎn).第三章討論了并購的周期性特征及與一些