華晶電子集團公司的債轉(zhuǎn)股研究.pdf

1、復旦大學碩士學位論文華晶電子集團公司的債轉(zhuǎn)股研究姓名：沈?qū)帉幧暾垖W位級別：碩士專業(yè)：工商管理指導教師：胡建績2000.4.1A n a l y s i so f d e b t - - t o - - e q u i t yt r a n s f o r m a t i o no fC h i n aH u a j i n g E l e c t r i cG r o u p( s u m m a r y )S O E r e f o

2、r m i sac e n t r a la n dd i m c u l t t a s ki no u r e c o n o m i cs y s t e mr e f o r mO n e o f t h em o s t d i f f i c u l t i e si sl m w t od i g e s tS O E ’Ss y s t e m a t i cd e b t s ．T ob e o n eo f t h

3、e5 12s t a t ek e ye n t e r p r i s e s ，C H E G i st r o u b l e db yl a r g ea m o u n t o f d e b t si nr e c e n t y e a r s a n dg e t s m o r ea n d m o r ed i f f i c u l t i n p r o d u c t i o n a n db u s i n

4、e s so p e r a t i o n ．O w i n gt o t h e l m g ea m o u n to fb a dd e b t so fs o m eS O E s ，t h es t a t e p u tf o r w a r dt h ep o l i c yo f “d e b t —t o —e q u i t yt r a n s f o r m a t i o n ”．I ta i m s t o

5、f u r t h e rr e d u c et h e h e a v y d e b t b u r d e n o f t h e s e e n t e r p r i s e s a n d i n c r e a s e t h e i r m a r k e tc o m p e t i t i v ea b i l i t i e sa n dg e ti n t ot h e t r a c ko f d e v e

6、 l o p m e n t ．B e i n ga ni m p o r t a n tm e a s u r eo fs u p p o r t i n gS O E si n g e t t i n go u to ft h e i rd e b t sa n dd i f f i c u l t i e s ， “d e b t —t o —e q u i t yt r a n s f o r m a t i o n ’’p o

7、 l i c yi s o f t h ef i r s tp o l i c ya d o p t e d i no u r c o u n t r ya n d d o e s n ’th a v ef u l la n ds y s t e m a t i ct h e o r yb a s i sS i n c ea l lo f U Sa r ev e r ys t r a n g ea b o u ti t ，v a r i

8、 o u sf u z z yk n o w l e d g e a n d b i a sw i l le a s i l y a r o u s ei n o u rp r a c t i c a lw o r k ．T h i sa r t i c l ew i l lm a k ef u r t h e rp r o b ei n t ot h et h e o r yb ya n a l y z i n gt h en a t

9、 u r ea n dt h eb a s i cr e q u i r e m e n t so f t h e “d e b t —t o —e q u i t y t r a n s f o r m a t i o n ”p o l i c y ．C o m b i n i n g t h e p r a c t i c e o f C h i n a H u a j i n gE l e c t r i c G r o u pi

10、 n c a r r y i n go u t t h i s p o l i c y , t h ea r t i c l e d e s c r i b e st h eG r o u p ’Se f f o r t s a n d n e wi d e a s i n g e t t i n g o u t o ft h e d e b t s a n dd i f f i c u l t i e s ．I t a l s oa

11、n a l y s e sq u e s t i o n s a s m o r a l r i s k s ，t h e t r a n s a c t i o np r i c e o fd e b t sa n dr i g h t s ，s y s t e mr e n o v a t i o na n d e t ci nc a r r y i n go u tt h i sp o l i c y ．I ne x e c u

12、t i n gt h ep o l i c y ，C t l E Gh a ss p e c i f i ca n dt y p i c a lp r o b l e m sw h i c h o t h e r sm a y e n c o u n t e r ．S oi t i sw o r t h w h i l ef o r U St om a k e f u r t h e rs t u d i e sa n d e x p

13、l o r a t i o n ．T h ea r t i c l ec o n f i r m st h a t t h e w o r kC h i n aH u a j i n g E l e c t r i c G r o u ph a sd o n e i n c a r r y i n g o u t t h et r a n s f o r m a t i o n o f d e b t ··t o -

14、 e q u i t y w i l l h a v e p o s i t i v e e f f e c t s o n d e e p e n i n gr e f o r ma n dt e c h n i c a li n n o v a t i o n ．C o m b i n i n g w i t ho t h e rm e a s u r e si na c t i v a t i n gt h eG r o u p

15、’Sv i t a l i t y ，C H E G w i l la c h i e v e i t sg o a la se x p e c t e d ．K E Y W O R D S ：s t a t e —o w n e d e n t e r p r i s e ( S O E )d e b t - ·t O - ·e q u i t yt r a n s f o r m a t i o ng e to