中國(guó)發(fā)展開放式基金的意義、問題及對(duì)策.pdf

1、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文中國(guó)發(fā)展開放式基金的意義、問題及對(duì)策姓名：張龍申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：國(guó)際金融指導(dǎo)教師：門明2002.3.1t 口 j p5 ．流動(dòng)性和變現(xiàn)性投資人不僅購(gòu)買開放式基金的手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)便，更主要的是投資人”J以根據(jù)開放式基金每天的買賣價(jià)進(jìn)行購(gòu)買和贖回，而不必?fù)?dān)心買不到或賣不了的情況發(fā)生。這種流動(dòng)性和變現(xiàn)性是股票所不能比擬的。6 ．信息披露與較高的透明度由于引入開放式基金時(shí)就考慮的比較周全，政府一開始就對(duì)開放式基金的

2、許多方面，如招募說明書、申購(gòu)和贖回公告、定期報(bào)告、基金投資人帳戶報(bào)告等信息披露都作出了詳細(xì)的規(guī)定。開放式基金還須每日公布其資產(chǎn)凈值，隨時(shí)向公眾顯示其運(yùn)作、駕馭資金的能力。7 ．市場(chǎng)選擇性強(qiáng)由于開放式基金的規(guī)模是不封頂?shù)?，其發(fā)展與否、發(fā)展如何，都將受到投資人的影響。開放式基金只有憑借自己的優(yōu)良業(yè)績(jī)才能留住和吸引投資者，保持和發(fā)展基金的規(guī)模，形成規(guī)模和效益的良性循環(huán)。否則隨時(shí)有可能在競(jìng)爭(zhēng)中被投資人和市場(chǎng)淘汰。三、開放式基金與封閉式基金的主要

3、區(qū)別開放式基金作為投資基金家族的一員，它無疑有著和傳統(tǒng)的投資基金或封閉式基金相同或類似的特點(diǎn)，但它們之間又有著一些明顯的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1 ．基金單位發(fā)行數(shù)量限制不同封閉式基金發(fā)行的股份或受益憑證數(shù)量是固定的，不能隨時(shí)增加或減少，并且發(fā)行期滿后股份不再增加。而開放式基金則不同，其發(fā)行單位數(shù)量不受限制，為滿足需求可放開銷售，沒有上限。因此，開放式基金的資本額不固定，投資者購(gòu)買的單位多，基金總額就增多，相反，投資者贖回的單位多

4、，基金的資本總額就減少，隨時(shí)處于變動(dòng)之中。2 ．變現(xiàn)方式不同封閉式基金或股票發(fā)行，像上市公司發(fā)行股票一樣，需要獲得證券交易所批準(zhǔn)。首次發(fā)行后，投資者所持有的封閉基金單位不能向基金公司贖回，只能向第三者轉(zhuǎn)讓或在證券交易場(chǎng)所出售，買賣價(jià)格依據(jù)市場(chǎng)需求情況而定，只有期滿后，投資者才能直接向基金公司贖回單位所代表的金額。而開放式基金與此不同，因?yàn)椴恍枰ㄟ^證券交易所買賣，新基金單位的發(fā)行也不需要證券交易所批準(zhǔn)( 國(guó)外是登記制) 。投資者想買基金

5、單位可以直接向基金公司或其代理機(jī)構(gòu)購(gòu)買，想賣時(shí)也可以隨時(shí)直接賣給這家基金公司或其代理機(jī)構(gòu)，沒有任何時(shí)問的限制。3 ．基金單位價(jià)格不同除了首次發(fā)行時(shí)的計(jì)價(jià)方式基本一樣外，兩種基金在以后的交易中計(jì)價(jià)方式是不同的。封閉式基金單位售價(jià)受市場(chǎng)供需影響，當(dāng)供過于求時(shí)，基金單位的價(jià)格可能低于資產(chǎn)凈值，出現(xiàn)折價(jià)情形：當(dāng)供不應(yīng)求時(shí)，基金單位價(jià)格可能高于資產(chǎn)凈值，出現(xiàn)溢價(jià)情形。而開放式基金單位的交易價(jià)格是基金單位所代表的資產(chǎn)凈值，只是在買入或贖回時(shí)需要交納