第3章 貨幣時間價值

1、第3章貨幣的時間價值貨幣的時間價值1、什么是貨幣的時間價值？貨幣的時間價值貨幣的時間價值就是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來持有的等量的貨幣具有更高的價值。即貨幣的價值會隨著時間的推移而降低。貨幣之所以具有時間價值，主要有以下三個方面的原因：首先，現(xiàn)在持有的貨幣可以用于投資，獲取相應(yīng)的投資收益。其次，物價水平的變化會影響貨幣的購買力，因而貨幣的價值會因物價水平的變化而變化。最后，一般來說，未來的預(yù)期收入具有不確定性。2、單利與復(fù)利有何區(qū)別

2、？如何計算單利與復(fù)利？按照利息的計算方法，利率分為單利和復(fù)利。所謂單利單利就是不對本金產(chǎn)生的利息再按一定的利率計算利息，而復(fù)利復(fù)利就是通常所說的“利滾利”，即對本金產(chǎn)生的利息在本金的存續(xù)期內(nèi)再按相同的利率計算利息。按單利計息時，到期時的本息總額等于初始本金PV，加上初始本金與利率（i）和存入期限n的乘積，即PV（1in）。按復(fù)利計息時，到期時的本息總額設(shè)為FV，r為利率，n為年數(shù)，在每年計息一次時，F(xiàn)V=PV（1r）n；在每年計息m次時

3、，F(xiàn)V=PV（1rm）mn。3、名義利率與稅后實際利率有何區(qū)別？以實際價值為標(biāo)準(zhǔn)，利率分為名義利率與實際利率。名義利率名義利率就是以名義貨幣表示的利率，是金融工具支付的票面利率。實際利率實際利率就是名義利率扣除通貨膨脹率后的利率，它是用你所能夠買到的真實物品或服務(wù)來衡量的。除了通貨膨脹外，利息所得稅對名義利率的價值也會產(chǎn)生影響。以rat表示稅后實際利率，以t表示利息稅稅率，以rn表示名義利率，p表示一般物價水平的上漲率，則稅后實際利率稅

4、后實際利率為：rat=rn（1t）p。4、通貨膨脹與利息稅對人們的儲蓄計劃有什么影響？通貨膨脹和利息稅對人們的儲蓄計劃有很大的影響，為了保證未來的實際支出，在有設(shè)PV為現(xiàn)值，F(xiàn)V為終值，r為利率，n為年數(shù)，在每年計息一次，可以按照下列公式計算復(fù)利終值：FV=PV（1r）n。你存入的那10萬元錢在7.2%的年利率水平下，5年后的終值就是：100000=141570.88。以rat表示稅后實際利率，以t表示利息（17.2%）5稅稅率，以rn

5、表示名義利率，p表示一般物價水平的上漲率，則稅后實際利率稅后實際利率為：rat=rn（1t）p。所以，題中稅后實際利率為：7.2%（120%）3%=2.76%。9.假定你在銀行開了一個零存整取的儲蓄賬戶，每月存入500元，存期為五年，月利率為5.25‰，五年后，你的賬戶上本息總額會有多少？設(shè)即時年金為PMT，月利率為r，年限為n，每月計息一次，則即時年金終值公式如下：FV=PMT。所以，五年后，你賬戶上本息總額為：500（1）[(1)?

6、1]=35339.87。（15.25‰）[(15.25‰)512?1]5.25‰10、在上題中，假定在這五年中，每個月的通貨膨脹率為2.5‰，政府征收的利息所得稅為20%，那么，五年后你賬戶上的實際余額是多少？稅后實際月利率為：5.25‰﹙120％）2.5‰=1.7‰，五年后，你賬戶上的實際余額為：500=31608.81。（11.7‰）[(11.7‰)512?1]1.7‰11、假設(shè)你以90元購買了一張面值為100元的債券，該債券兩年后