股市流動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng).pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文股市流動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)姓名：張寶林申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：陳野華20020401然薅，我靠】從審場(chǎng)寬度、市場(chǎng)深度、棗場(chǎng)彈性和毒場(chǎng)露時(shí)經(jīng)圈令方面提出了股市流動(dòng)性的衡量指標(biāo)；同時(shí)，我們指出了股市流動(dòng)性的五個(gè)主要酶影響囂素：交荔梳剃、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、交易成本、市場(chǎng)透明度和市場(chǎng)參與者行為。最后，我們參照有關(guān)文獻(xiàn)，從金融體系專業(yè)化分工的螽度密發(fā)，將毅市流動(dòng)性的功能概括為：增加鏞鬻和資本積累與優(yōu)純資源配置兩個(gè)大方面，

2、而后者又主要包括了風(fēng)險(xiǎn)管理、德息獲取和公司治理三個(gè)小方面?！谌肮墒辛鲃?dòng)性影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)理”在總結(jié)翦人有關(guān)磺究的基礎(chǔ)上，從儲(chǔ)蘺和資本積累與資源鷓己置兩個(gè)渠道具體分析了股市流動(dòng)健對(duì)子經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的終用楓制。在第一種渠道中，股市流動(dòng)性的提高意味著儲(chǔ)蓄動(dòng)員成本的降低，鐵兩增翱7資本積累。我們?cè)诨h述索洛模型缺陷的基礁上，校據(jù)I咱加諾模型中影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的幾個(gè)因素，認(rèn)為股市流動(dòng)性的提高增強(qiáng)了金融競(jìng)爭(zhēng)跌雨將有利于總張蓄率S的提高，舞且交易成本的降低

3、減少了瓷源漏損，因而有利于儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率由的提高，麗且攀位時(shí)閩內(nèi)收益率的提高使得折舊額相對(duì)減少?gòu)亩档土速Y本折舊率6，由此促進(jìn)了儲(chǔ)蓄增加和資本積累。在第二種渠道中，股市流動(dòng)性的提高主幕通過(guò)影響經(jīng)濟(jì)主體的信息獲取、風(fēng)險(xiǎn)管理和公霹治理等途絞，推動(dòng)金韭豢劍薪瓣按寒劊薪，從而促進(jìn)資源的優(yōu)化配置和最終的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。股市流動(dòng)性的提高降低了獲取革鏈信怠豹成本，減輕信怠不對(duì)稱靜程度，使褥信息更努平滑地進(jìn)入證券價(jià)格，促進(jìn)信息的獲取。股市流動(dòng)性的提高分散和減

4、少了投瓷者韻流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和特異瞧風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)家能照容易獲取創(chuàng)新資本和關(guān)于創(chuàng)新的充分信息，從麗促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)家創(chuàng)顛。股市流動(dòng)健的提高還有利于大股東方便地通過(guò)股價(jià)機(jī)制和接管機(jī)制影響激勵(lì)約束，健進(jìn)企業(yè)業(yè)績(jī)翔經(jīng)理入責(zé)任等信惑的檢驗(yàn)期識(shí)別，從瑟將他們璺好地將企業(yè)和股東的利益統(tǒng)二和協(xié)調(diào)起來(lái)；另一方面，股市流動(dòng)性毆增強(qiáng)降低了攀鏈段投交易成本觚露便剩7收購(gòu)兼并幫分?jǐn)?shù)接警者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，股市流動(dòng)性的提高還增加了敵意接管的可能性，增強(qiáng)公司斑部治理懿井部