轉(zhuǎn)軌時期我國貨幣政策傳導(dǎo)的不對稱效應(yīng).pdf

1、該文首先回顧了西方學(xué)者關(guān)于貨幣政策有效性的理論,特別是有關(guān)貨幣政策傳導(dǎo)的不對稱效應(yīng)的相關(guān)理論,同時,也總結(jié)了國內(nèi)學(xué)者對中國早期情況所作的研究.在此基礎(chǔ)上,根據(jù)對中國近期情況的分析做出了如下的結(jié)論:在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌期間,存在著貨幣政策傳導(dǎo)的不對稱效應(yīng),即在貨幣政策傳導(dǎo)過程中,由于受各方面因素的影響,擴張性貨幣政策與緊縮性貨幣政策在實施效果上存在不一致的現(xiàn)象.在中國建立真正的中央銀行制度,實施獨立的貨幣政策以來,貨幣政策的不對稱效應(yīng)也發(fā)生了一

2、定的變化.在早期,這一不對稱效應(yīng)表現(xiàn)為擴張性貨幣政策有效而緊縮性貨幣政策效果相對較差;而到了后期,該效應(yīng)則轉(zhuǎn)變?yōu)榫o縮性貨幣政策有效而擴張性貨幣政策效果相對較差.最近二十年,也是中國經(jīng)濟體制改革全面展開的二十年.在此期間,中國社會經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了巨大的變化.經(jīng)濟體制表現(xiàn)出明顯的轉(zhuǎn)軌特征,原有的貨幣政策傳導(dǎo)渠道因此發(fā)生了改變,這對中國貨幣政策的實施效果產(chǎn)生了重大的影響.通過分析可以發(fā)現(xiàn),這也是導(dǎo)致中國貨幣政策不對稱效應(yīng)產(chǎn)生和變化的主要原因.因