2009年5月保險新聞聚焦

1、20092009年第五期總年第五期總5期每月保險新聞聚焦每月保險新聞聚焦（聚每月重要新聞，供會員了解保險市場變化）（聚每月重要新聞，供會員了解保險市場變化）20092009年4月1616日——20092009年5月1515日新聞目錄新聞目錄1、深度點評：平安盈利的背后2、評論：銀行參股保險輸贏幾何3、健康保險公司困局4、保險三巨頭投資總監(jiān)離職后市資金操盤策略暗藏懸疑5、以新《保險法》為契機加快推進保險業(yè)改革發(fā)展6、評論：拓展保險投資渠道

2、或將放大風險7、4月分紅型兩全險唱主角健康險緊追8、中小險商直投股市“門檻”不低多數公司不具備條件9、“銀保”新政下的外資銀行謀略產品轉向非投連險10、農村小額人身保險試點擴至19省區(qū)11、友邦提高營銷員保障太平洋人壽展業(yè)收入提高30%12、保險三巨頭一季度業(yè)績分化明顯太保、平安凈利下滑13、一季度壽險業(yè)臉譜：結構調整下差異化生存14、富通新分拆協議獲七成贊成票通過平安反對未奏效15、“兩紅”產品接踵到期百億給付高峰考驗太保壽險16、中

3、國太保拿下養(yǎng)老險牌照保險業(yè)擴張另辟蹊徑17、外資壽險首季保費悲情隕落招商信諾下降84%18、熱銷保險頻現停售：多數受累利損差19、保險業(yè)再享稅收優(yōu)惠預計三年內可減免十億稅金中國人身保險從業(yè)人員資格項目中國人身保險從業(yè)人員資格項目21、深度點評：平安盈利的背后、深度點評：平安盈利的背后2009年04月17日來源：中國保險報日前中國平安公布了2008年年報。由于平安投資富通失敗人們對于其如何計提減值損失、全年是否盈利等問題便頗為關注。最終平

4、安對富通投資一次性計提了減值損失227.9億元同時全年在中國企業(yè)會計準則下實現盈利8.73億元。各大媒體對于平安的會計處理和盈利能力均給予了正面評價股市也給予了正面表現:4月9日平安A股、H股均大幅上揚。筆者非常同意這些正面評價同時也對平安股價的表現充滿期待但在細讀平安2008年報之后筆者認為有幾個問題值得探討。第一第一再保險安排有代價。再保險安排有代價。按平安總精算師姚波的說法平安的盈利來自五個方面:首先首先是上半年的股市機會獲利超過

5、70億元其次其次是富通計提減值對公司帶來稅收抵減達到41億元第三第三除壽險外平安產險、銀行、信托等子公司在2008年均盈利（分別為8.34億元、14.44億元、12.07億元）第四第四是2008年集團各部門的成本壓縮第五是壽險再保方面的安排。分析起來前四點屬于正常經營的結果而第五點則屬于對“偶發(fā)事件”的應急措施。具體看看這個再保險安排:平安人壽將其47個傳統長期非分紅保險產品于2008年底有效保單的全部自留死亡風險保額全部分出給慕再北分

6、。換言之平安人壽將公司最有價值的一部分保單的未來死差益鎖定并一次性貼現到2008年的財務報表中由此而確認的當年稅前收益約為48.71億元。表面看該項操作為公司當年盈利帶來正面影響然而公司也付出了損失未來盈利的代價。平安總精算師姚波表示上述做法將使公司未來每年的凈利潤減少超過1億元。雖然平安高層表示“再保分出屬于正常業(yè)務范疇一個多億的利潤對平安影響不大?！钡P者認為這個代價不會太小。其一其一傳統非分紅壽險產品的死差益是壽險公司很穩(wěn)定很豐厚

7、的利潤來源一般情況下公司不愿輕易出手。當年政府為支持中國再保險公司發(fā)展要求各公司將原保險業(yè)務的20%安排法定分保壽險公司都是非常不情愿地在安排這塊業(yè)務的再保險。至中國加入世貿組織法定分保要求逐年下降直至取消后壽險公司基本都大幅削減了長期壽險的再保險安排。其二其二合同條件極有可能有利于慕再。年報中沒有反映再保險安排的具體細節(jié)也就是說這塊業(yè)務的貼現利率和預期死亡率兩個關鍵變量我們不得而知而這兩個因素才會決定平安在這筆交易中的得失。由于平安有

8、比較現實的當年盈利要求自然會在合同條件上做出讓步。第二第二提取壽險責任準備金凈額大幅下降。提取壽險責任準備金凈額大幅下降。2008年的“提取保險責任準備金凈額”由2007年的769.53億直降到329.84億降幅達57.1%!在已賺保費由940.32億（壽險792.79億）上升到1217.90億（壽險1023.69億）的情況下準備金提取大幅下降顯得非常反常。按照年報中的說法其主要來源為“分紅保險分紅特別儲備及萬能壽險平滑準備金的變動額減

9、少284.93億元投資連接保險產品責任準備金變動額減少180.25億元再保險安排使本公司的應收分保準備金資產增加48.71億元壽險責任準備金變動額相應減少滿期及生存給付支出增加壽險責任準備金變動額相應減少”。以上四點導致“提取保險責任準備金凈額”大幅下降的原因中第四點影響不大第三點已在前文分析。第一和第二方面的影響是巨大的但是年報中除上述一段話外沒有更詳細的說明。我們就分紅保險查找了相關數據:平安分紅險準備金余額2008年為1154.9

10、8億2007年為1164.60億凈減少9.62億。而2008年平安分紅險保費收入374.33億支出方面分紅險年金給付5.06億滿期及生存給付82.83億死傷醫(yī)療給付4.10億保單紅利支出62.76億。在這樣的數據下即使扣除手續(xù)費、傭金及管理費用也很難得出分紅險準備金余額下降的結論。由于年報中沒有分紅特別儲備與公司分紅策略的具體細節(jié)我們很難判斷這種變化的原因。但需要指出的是在保費收入大大超過給付支出的情況下準備金降低不是通常的狀況。而如果