我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的信息含量研究.pdf

1、　　便利投資者及時(shí)、準(zhǔn)確地判斷證券的投資價(jià)值是包括業(yè)績(jī)預(yù)告在內(nèi)的一切信息披露的根本目的，業(yè)績(jī)預(yù)告制度的制定、完善和發(fā)展都圍繞此宗旨展開。我國(guó)的業(yè)績(jī)預(yù)告制度從1998年開始實(shí)施，實(shí)施時(shí)間不長(zhǎng)且屢經(jīng)修改和完善，本文以我國(guó)2001年和2002年發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的339家上市公司為樣本，利用事項(xiàng)研究方法考察業(yè)績(jī)預(yù)告的信息含量以及業(yè)績(jī)預(yù)告公司在年報(bào)正式披露前后的股價(jià)反應(yīng)，以期較為全面地刻畫我國(guó)業(yè)績(jī)預(yù)告制度推出后的實(shí)施效果。
　　通過實(shí)證分析，本

2、文得到如下一些結(jié)論：①上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告具有市場(chǎng)預(yù)期效應(yīng)，預(yù)告之前股價(jià)往往會(huì)有一定程度的提前反應(yīng)；②年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告具有披露效應(yīng)，在預(yù)告當(dāng)日，公布“好消息”和“壞消息”的公司的市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)有所差異；③不同類型的公司在預(yù)告披露前后的股價(jià)反應(yīng)有所區(qū)別；④前期已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司年報(bào)正式披露前后的股價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，說明業(yè)績(jī)預(yù)告提前釋放了業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的上市公司的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)告規(guī)則的作用得到了充分體現(xiàn)；⑤2002年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告提前到三季報(bào)中披露，使得