基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績(jī)法的企業(yè)項(xiàng)目最優(yōu)投融資理論及評(píng)價(jià)模型研究.pdf

1、在企業(yè)的投融資決策過(guò)程中，如何去辨識(shí)和防范其決策風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)在其所能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的范圍內(nèi)，項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率最高，是目前國(guó)內(nèi)企業(yè)項(xiàng)目投融資所關(guān)注的問(wèn)題。由此，論文的研究方向和重點(diǎn)定位于對(duì)企業(yè)實(shí)體項(xiàng)目最優(yōu)投融資的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整理論和評(píng)價(jià)模型研究上。 風(fēng)險(xiǎn)總是與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相伴而行，有投資、融資行為，就會(huì)伴隨有風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。本文結(jié)合具體的一般企業(yè)項(xiàng)目投資特點(diǎn)，并根據(jù)證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績(jī)分析方法同樣可適用于企業(yè)的實(shí)體項(xiàng)目投融資中的原理，對(duì)大

2、型企業(yè)項(xiàng)目投融資決策風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了分析研究。 在傳統(tǒng)的理論中，對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目時(shí)的資本結(jié)構(gòu)和投資決策風(fēng)險(xiǎn)總是分開來(lái)進(jìn)行闡述，人為的將兩個(gè)緊密聯(lián)系的因素分割開來(lái)，從而使得在實(shí)際應(yīng)用中，不能很好地利用調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的融資手段來(lái)回避投資決策風(fēng)險(xiǎn)。為彌補(bǔ)這一缺陷，本文就是利用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績(jī)法將兩者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行研究。 在傳統(tǒng)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，只注重常規(guī)狀態(tài)下計(jì)算得到的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，而忽略了各種不確定因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。本文所采用的風(fēng)

3、險(xiǎn)調(diào)整收益率分析的方法，就是對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)影響較大的因素和企業(yè)能否獲得所期望的投資收益率以及所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探討，并兼顧多個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的投資與融資方案綜合優(yōu)化，建立了企業(yè)最優(yōu)投融資的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整、收益對(duì)應(yīng)分析的決策模型，得出相應(yīng)的結(jié)論。 在以上理論分析和研究的基礎(chǔ)上，本文最后以湖北省中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開發(fā)總公司對(duì)向家壩電站建設(shè)項(xiàng)目投融資研究為例，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績(jī)法應(yīng)用于企業(yè)項(xiàng)目實(shí)體投資的可行性研究情況進(jìn)行了論證，并得出相應(yīng)的