浙江省上市公司會計信息與股價的相關(guān)性的實證研究【文獻綜述】

1、0本科畢業(yè)論文文獻綜述本科畢業(yè)論文文獻綜述財務(wù)管理財務(wù)管理浙江省上市公司會計信息與股價的相關(guān)性的實證研究浙江省上市公司會計信息與股價的相關(guān)性的實證研究最近幾年股價市場可謂是在全球風(fēng)靡，尤其是中國的股市市場更是前篇一律，變幻莫測，有些學(xué)者認為中國的股價是國家“晴雨表”，也就是說中國的股價主要是受國家政策的影響。而有些保守的學(xué)者則強調(diào)：股價本質(zhì)是代表公司企業(yè)的價值，所以公司的經(jīng)營能力以及發(fā)展能力對股價起決定作用。更有學(xué)者提出：因為股市實在是

2、太復(fù)雜難以捉摸了，所以認為股價是由人為所控制的。對于股價的相關(guān)決定因素真是眾說紛紜，那么人們最基本了解到公司中的會計信息與股價有多少性相關(guān)性？而最關(guān)注股價的投資者尤其是中小股民從會計報表中做出投資決策從而達到保護自己的利益呢？1相關(guān)概念界定1.1會計信息的含義信息是對人有用的，能夠影響人們行為的數(shù)據(jù)。著名的會計學(xué)家廈門大學(xué)吳水澎教授（2010）認為會計信息質(zhì)量的特征就是為了達到某一個會計目標，要求達到或者滿足某種水平，比如真實性，及時性

3、或者可靠性等，也就是說會計信息是客觀世界中各種事物的變化和特征的最新反映，是客觀事物之間聯(lián)系的表征，也是客觀事物狀態(tài)經(jīng)過傳遞后在人腦中的再現(xiàn)，從而可以對人產(chǎn)生指導(dǎo)。任何信息只有經(jīng)過傳遞才能被人接受和利用。會計信息是指會計單位通過財務(wù)報表、財務(wù)報告或附注等形式向投資者、債權(quán)人或其他信息使用者揭示單位財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。信息是對人有用的，能夠影響人們行為的數(shù)據(jù)。信息是客觀世界中各種事物的變化和特征的最新反映，是客觀事物之間聯(lián)系的表征，也是客

4、觀事物狀態(tài)經(jīng)過傳遞后在人腦中的再現(xiàn)，從而可以對人產(chǎn)生指導(dǎo)。任何信息只有經(jīng)過傳遞才能被人接受和利用。會計信息是指會計單位通過財務(wù)報表、財務(wù)報告或附注等形式向投資者、債權(quán)人或其他信息使用者揭示其財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。1.2股價的含義股價是指股票的交易價格。股價=票面價值股息率銀行利率。例如，英國2一季度財務(wù)報告中的20只非虧損的股票為對象，采取其相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)，運用相關(guān)分析和回歸分析相結(jié)合的方法，建立會計信息與股票價格的多元線性回歸模型，發(fā)現(xiàn)

5、會計信息對股票價格有明顯影響，而每股收益是上市公司最重要的財務(wù)指標。鄭儒彬（2009）以2006年到2007年6月的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)通過運用spss統(tǒng)計軟件進行相關(guān)分析，分析結(jié)果顯示：每股收益，每股凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)收益率，流動比率這五個指標在統(tǒng)計上與股價呈顯著關(guān)系，尤其是每股收益與股價的關(guān)系特別的明顯，而資產(chǎn)增長率，速動比率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，市盈率與股價的相關(guān)性不顯著，其中每股收益的指標也在其中。而有些學(xué)者更偏

6、重于股價與公司的會計信息質(zhì)量的總體來研究其關(guān)系，即從公司的整體上著手，從間接方面研究從而反映直接因素會計信息與估計的相關(guān)性。如公司的內(nèi)部控制制度與管理以及與關(guān)聯(lián)企業(yè)的強度來說明兩者之間的關(guān)系。如袁知柱，鞠曉峰（2008）以20042006的中國上市公司為研究樣本，會計信息質(zhì)量與股價信息含量顯著正相關(guān)，即高水平的會計信息披露政策能夠增加中國上市公司信息透明度，向外部投資者有效傳遞公司層面信息量，從而使知情交易者獲得更多的公司層面信息，從而

7、增加股價信息含量，因此，中國上市公司會計信息質(zhì)量在提高的同時，也增加了股價信息含量，進而增進了資源配置效率。金智（2010）通過以2004年至2008年我國A股上市公司為樣本，基于私有信息交易理論建立回歸模型得出：會計信息質(zhì)量與股價呈正相關(guān)，并且這種正相關(guān)性僅存于負向盈余管理的情況，正盈余管理下兩者正相關(guān)關(guān)系不是很明顯，而新會計準則則加強了兩者之間的同步正相關(guān)性。李增泉，葉青，賀卉（2011）通過對我國2004年至2007年間首發(fā)上市公

8、司的151家民營企業(yè)上市后三年股價特征的考察以及建立相關(guān)的回歸模型得出：民營上市公司與其企業(yè)集團的關(guān)聯(lián)度越強，它們之間會采取更多的關(guān)聯(lián)交易，由此導(dǎo)致上市公司缺乏動機向外公布披露高質(zhì)量的信息，這就導(dǎo)致以下結(jié)果：關(guān)聯(lián)關(guān)系越強，公司的股價同步性越高，因此因不透明而產(chǎn)生的大漲和大跌的風(fēng)險隨之增加，也就是隨著現(xiàn)在集團公司的大量出現(xiàn)，股價與公司關(guān)聯(lián)交易強弱有著重大的相關(guān)性。而另外一些學(xué)者則從公司自身的內(nèi)部經(jīng)營的管理以及經(jīng)營業(yè)績來說明股價與會計信息的

9、關(guān)系。張騰文，黃友（2008）以滬、深A(yù)股上市公司為研究對象，通過建立FO模型來研究及探討分解后的會計信息：經(jīng)營利潤率和股東權(quán)益與股價的價值相關(guān)性，研究結(jié)果表明，經(jīng)營利潤率，股東權(quán)益等指標與股價的價值成正相關(guān)的關(guān)系，與規(guī)模成負相關(guān)關(guān)系。馬文超（2009）以價值的管理理論為基礎(chǔ)，根據(jù)2006年至2007年我國證券市場的A股數(shù)據(jù)，以有效市場理論和決策理論為指導(dǎo)認為：EVA具有顯著的相關(guān)性，股東的價值的增減取決于企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營業(yè)績，換句話說企